Tək mövsüm gəliri 16,8 milyard ilə IPO-ya hücum edən Anthropic-in qazanc hesabatı 2 trilyon dəyəri dəstəkləyə bilərmi?

Woofun AI məlumatına görə, 14 oktyabrda Anthropic San-Fransiskoda yerləşən baş qərargahında IPO-dan əvvəl investorlar üçün toplantı keçirdi və üçüncü rüb maliyyə göstəricilərini rəsmi şəkildə açıqladı. Bu diqqət mərkəzində olan AI startap şirkəti güclü gəlir artımını davam etdirməklə yanaşı, bazara artıq tənzimlənmiş mənfəət əldə etdiyini elan edib.

Bu maliyyə dönüş nöqtəsi, Anthropic-in yalnız sürətli artım mərhələsindən mənfəətlilik sınağını qəbul etdiyi kritik mərhələyə keçdiyini və yaxın gələcəkdə olacaq açıq IPO üçün əsas faktlara dayanan bir bünövrə yaratdığını göstərir.

Gəlirlərin partlayıcı sürətlə artması və mənfəət anlayışının dərin təhlili, bu maliyyə hesabatının əsas diqqət nöqtələrini təşkil edir. Anthropic-in üçüncü rüb gəliri 16.8 milyard dollar təşkil edib, bu isə ikinci rübdəki 11.6 milyard dollara nisbətən 45% artım deməkdir. Birinci rübdə isə gəlir 4.7 milyard dollar idi. Üç ardıcıl rübün nəzərəçarpacaq artımı, şirkətin müştərilərinin modelləri və xidmətlərinə tələbatının durmadan artmasını birbaşa əks etdirir.

Lakin, mənfəətlik durumu da bazarın ciddi diqqətini cəlb edib. Şirkət üçüncü rübdə tənzimlənmiş mənfəət əldə etdiyini elan etsə də, qeyd etmək lazımdır ki, bu göstərici Ümumi Mühasibat Standartlarına (GAAP) uyğun hesablana bilən xalis mənfəətlə tam bir fərqlilik göstərir. Tənzimlənmiş göstəricilər adətən bəzi səhmlərlə bağlı təşviqləri, aktivlərin dəyər itkisini və digər xüsusi maddələri çıxarır, buna görə şirkətin ümumi biznesinin davamlı mənfəət əldə etdiyini birbaşa ifadə edə bilməz. 2025-ci ildə Anthropic-in əməliyyat zərəri 8 milyard dollardan çox, xalis zərəri isə təxminən 42 milyard dollar idi. Əvvəlki maliyyə hesabatlarında qeyd olunmuşdu ki, 2025-ci ilin böyük xalis zərəri əsasən maliyyələşdirmə ilə bağlı borcların yenidən dəyərləndirilməsinə təsir edir və əməliyyat zərəri ilə xalis zərər arasında ciddi fərq yaranır.

Woofun AI-nin topladığı məlumatlara görə, şirkətin gerçəkdə davamlı mənfəət qabiliyyətinə sahib olub-olmadığını qiymətləndirmək üçün tam maliyyə hesabatı, mənfəətin strukturunu və əməliyyat pul axınını dərindən araşdırmaq lazımdır, yalnız bir rübün tənzimlənmiş göstəricisi kifayət deyil.

İncə məhsul matrisinin yerləşdirilməsi, kanalın sinergiyası və kəskin xərclər rəqabəti bu nəticələrdə əsas rol oynayıb. Gəlirlərdəki artım, əsasən Claude seriyalı modellərinin korporativ müştərilər tərəfindən ardıcıl istifadə edilməsindən qaynaqlanır. Maliyyə, hüquq və proqram təminatı sahələrində peşəkar tələblər modellərə olan tələbi artırır, generativ AI mütəmadi olaraq şirkətlərin gündəlik iş proseslərinə daxil olur. Bu ilin mayında təqdim edilən Claude 4 seriyası modelin peşəkar tapşırıqlarda rəqabətliyini gücləndirdi, yaxınlarda buraxılan Haiku 5.5 isə aşağı xərcli proqramlara fokuslanır. Bu modelin qiyməti əvvəlki nəslə görə 75% aşağı salınıb və daha aşağı istifadə xərci ilə qiymət və inference effektivliyinə həssas olan ssenariləri əhatə etməyə yönəlib, OpenAI-nin GPT-6 Luna kimi modellərlə birbaşa rəqabət aparır.

Buna əlavə olaraq, bulud xidmətləri tərəfdaşları Anthropic-ə mühüm satış kanalları təqdim edib. Google(GOOGL.US) və Amazon(AMZN.US) həm şirkətin investorları, həm də hesablama gücü təchizatçılarıdır. Claude korporativ müştərilərə Google Cloud və Amazon(AMZN.US) AWS vasitəsilə çatır, bulud platformasının mövcud müştəri şəbəkəsindən istifadə edərək satış həcmini artırır.

Bu investisiya, hesablama gücü təchizatı və komersiya yayımı ilə birləşən əməkdaşlıq modeli Anthropic-in korporativ bazarda mövqeyini möhkəmləndirir. Biznes həcmi artdıqca, bu kanallar gəlir artımını davam etdirmək və şirkətin müştəri əldə etmə və hesablama xərclərini idarə etmək qabiliyyətini artırarsa, mənfəət performansını qoruyub saxlamasında mühüm rol oynayacaq.

Böyük şirkətlərin yarış konfiqurasiyası yenidən formalaşır, Anthropic ilə OpenAI və yeni yaranan qüvvələr arasında rəqabət getdikcə daha qızğın olur. Anthropic-in üçüncü rübdəki 16.8 milyard dollarlıq gəliri bazarda OpenAI ilə müqayisədə rəqabət mövqeyini yenidən dəyərləndirməyə səbəb olub. Yaxın zamanda investorlar OpenAI-nin illik gəlir proqnozunu 70 milyard dollardan təxminən 50 milyard dollara endirib. Sadə rüb üzrə ortalama hesablandıqda bu, təxminən 12.5 milyard dollar edir və Anthropic-in üçüncü rübdə açıqladığı 16.8 milyard dollardan aşağıdır.

Lakin, bu iki göstərici tam müqayisə olunmur. Anthropic rübdə faktiki gəliri açıqlayır, OpenAI-nin 50 milyard dolları isə investorların illik gəlir gözləməsidir, təsdiqlənmiş rüblük maliyyə məlumatı deyil. Bu göstəricilər əsasında Anthropic-in gəlir ölçüsünə görə OpenAI-ni tam keçdiyini demək mümkün deyil. Əlavə olaraq, bazar Anthropic-in artım sürətini nəzərə alaraq OpenAI-nin gəlirini hesablamağa çalışıb, nəticədə illik göstərici 70 milyard dollar çıxıb, sonra proqnozlar aşağı salınıb. Bu, investorların iki şirkətin artım sürətini yenidən qiymətləndirdiyini, artıq yalnız OpenAI-nin əvvəlki lider mövqeyinə əsaslanmayaraq gəlir performansını analiz etdiyini göstərir. Şirkətlərin biznes strukturları da fərqlidir: OpenAI daha böyük fərdi istifadəçi bazasına sahibdir, abunə məhsulları əsas gəlir mənbəyidir; Anthropic isə əsasən korporativ müştərilərə fokuslanır, korporativ müqavilələr adətən yüksək məbləğdən ibarət olur və gəlir tanınması və çatdırılma müddətləri rübdəki göstəriciləri təsir edə bilər.

Bununla bərabər, rəqiblər də durmadan artır. Meta(META.US) son vaxtlarda Muse Wonder-i buraxıb və bu məhsul proqramlaşdırma, maliyyə və hüquq kimi tapşırıqlarda ChatGPT və Claude ilə rəqabət etməyə çalışır. Çin şirkətləri Zhīpǔ, Alibaba(BABA.US) və başqaları isə daha aşağı qiymətli modellərlə korporativ müştəri və yaradıcı bazar üçün mübarizə aparır. Model qabiliyyətindəki fərqlər, inference xərci və məhsul qiymətləri şirkətlərin satınalma qərarlarını birgə təsir edir. Haiku 5.5-in böyük endirimi Anthropic-in bazarı genişləndirərkən daha kəskin qiymət rəqabətinə də hazır olduğunu göstərir.

Dəyərin yenidən qurulması və gələcək investisiya öhdəliyi Anthropic-in uzunmüddətli dəyərinin əsas ölçü vasitəsi olacaq. Bazarda Anthropic-in dəyəri 1.8 trilyonla 2 trilyon ABŞ dolları arasında qiymətləndirilir. Sentyabrda mediada yayılan prospektdə 2025-ci ildə Anthropic-in gəlirinin 12 dəfə artaraq təxminən 4.6 milyard dollar olacağı, eyni dövrdə əməliyyat zərərinin 2024-dəki 2.98 milyard dollardan 8.06 milyard dollara yüksələcəyi qeyd olunub. O zaman gəlirə görə qiymətləndirmə xeyli yüksək idi. Amma hazırda üçüncü rübün 16.8 milyard dollar gəliri illik sadə hesabla təxminən 67.2 milyard dollara çatır.

Əgər 2 trilyon dollar dəyərində qiymətləndirsək, gəlirə nisbət (PS) təxminən 30-dur. Sürətlə böyüyən AI şirkəti üçün bu dəyər daha real görsənir. Üçüncü rübdə tənzimlənmiş mənfəət əldə etmək Anthropic-in bütün uzunmüddətli investisiyaları əhatə etdiyi demək deyil, lakin mənfəət eyni zamanda investisiyaların genişlənməsinə imkan yaradıb. Anthropic gələcək on il ərzində bulud xidmətləri, hesablama gücü və infrastrukturda ən azı 518 milyard dollar investisiya vəd edib. Q3 maliyyə hesabatına əsasən, Anthropic IPO-dakı dəyər təhlili testdən keçmiş olub.