Filadelfiya Federal Ehtiyat Bankının prezidenti Paulson tədrici faiz artımını dəstəkləyir, lakin inflyasiyanın hələ də "hədəfin üstündə qaldığı" barədə xəbərdarlıq edir.

2026-cı il FOMC səsvermə komitəsinin üzvü, Philadelphia Federal Ehtiyat Bankının sədri Anna Paulson çərşənbə axşamı (10 noyabr) tədrici faiz artımı yolunu dəstəklədiyini bəyan edib, lakin eyni zamanda açıq şəkildə xəbərdarlıq edib: əsas inflyasiya 2%-lik hədəfdən davamlı olaraq yüksəkdir və azalma əlaməti yoxdur, tariflər, enerji xərclərinin artması və məlumat mərkəzi tikinti bumu davamlı qiymət təzyiqləri yaradır. Bununla yanaşı, bir sıra Federal Ehtiyat rəsmiləri həmin gün sərt mövqeli açıqlamalar verərək, dekabr ayı iclasında faiz artımının həcmi ilə bağlı daha güclü siqnal ötürüb, Fed daxilində faiz artımı tempinin müzakirəsi getdikcə açıq görünməyə başlayıb.

Həmin gün açıqlanan oktyabr ayı inflyasiya məlumatları bu debat üçün yeni əsas verdi.Wall Street Watch məqaləsi yazır ki, ABŞ Əmək Statistika Bürosunun son açıqlamasına əsasən, ərzaq və enerji çıxılmaqla hesablanan əsas CPI ay-arası 0,3% artaraq bazar gözləntilərini üstələyib. Bu barədə Paulson bildirib ki, hesabat qiymət təzyiqlərinin "hələ də kifayət qədər real" olduğunu göstərir, əsas inflyasiya göstəricisi isə "2,5%-3% arasında ilişib qalıb". Keçən ay Fed səsverməni 10-2 nisbəti ilə dayandırmağa, baza faiz dərəcəsini 3,75%-4% aralığında saxlamağa qərar verib, sentyabrda isə yekdilliklə 25 baza bəndi artırmağa səs vermişdi.

Tədrici və sərtçi düşərgələr arasında həmin gün Fed rəsmilərinin mövqeləri açıq şəkildə fərqlənib.Federal Ehtiyat İdarə Heyətinin üzvü Christopher Waller ilk xəbərdarlıq edən olub ki, əgər oktyabr ayı əsas CPI ay-arası 0,3% və ya daha yüksək qalsa, dekabr iclasında 50 baza bəndi artırmaq nəzərdən keçirilməlidir; bu ilin səsvermə üzvü, Dallas Federal Reserve sədri Lori Logan bildirib ki, FOMC ən azı daha iki dəfə 25 baza bəndi artırmalıdır; Kansas City Federal Reserve sədri Jeff Schmid isə bəyan edib ki, hazırkı faiz dərəcəsi "kifayət qədər yumşaqdır". Bu açıqlamalar bazarda dekabrda faiz artımını gözləntiləri daha da gücləndirib.

Paulson: Tədrici artım prioritetdir, ancaq aydın tetiklər olmalıdır

Paulson Philadelphia Regional Federal Bankın ev sahibliyi etdiyi tədbirdə bildirib ki, “Hazırkı şəraitdə əlavə tədrici sərtləşmə uyğun görünür.” O vurğulayıb ki, hazırda əmək haqqı təzyiqləri məhduddur, inflyasiya gözləntiləri isə hələ də Fed-in 2%-lik hədəfi ilə üst-üstə düşür, bu da faiz artırımlarını yavaşlatmaq üçün məkan yaradır.

Paulson eyni zamanda sürətlənmiş tədbirin aşkar şərtlərini təqdim edib: “Əgər inflyasiya gözləntiləri yüksəlsə, əmək haqqı təzyiqləri artsa və ya əsas inflyasiya göstəricisi yüksəlməyə davam etsə, daha sürətli addımlar atmaq istərdim. Lakin, hazırda gördüyüm budur ki, bu hallar yoxdur.”

O, tədrici yol üçün siyasət məntiqi gətirir: daha yavaş temp ailələrə, müəssisələrə və maliyyə sektoruna uyğunlaşmaq, eyni zamanda qərar verənlərə məlumatları qiymətləndirmək üçün zaman verir.“Tədrici yanaşma, siyasətin istiqamətinin bazar tərəfindən kifayət qədər başa düşüldüyü şəraitdə ən yaxşı işləyir,” deyə bildirib, “Əgər bazar daha çox sərtləşmə gözləyirsə, tədrici irəliləmək bizi lazım olan mövqedən geri saxlamaz.”

Paulson, həmçinin “iclas buraxmaq” metodunu izah edib: “Bir iclası atlamaq temp məsələsidir, istiqamət deyil. Görüləsi daha çox iş ola bilər, amma imkan yarananda tədrici sərtləşməyə üstünlük verirəm.”

İnflyasiya “ildirəyib”: Tariflər, enerji və AI tələbi birlikdə basqı yaradır

Tədrici tərəfdar olmasına baxmayaraq, Paulson-un inflyasiya vəziyyəti ilə bağlı qiymətləndirməsi nikbin deyil. O, açıq şəkildə bildirib ki, əsas inflyasiya hədəfdən yüksəkdir və azalma yoxdur, bu isə onu göstərir ki, yüksək inflyasiya yalnız öz-özünə keçib gedəcək amillərlə izah olunmur.

O, qiymətlərin yüksəlməsini stimullaşdıran bir neçə mənbəni sadalayıb: tariflər, İran müharibəsinin artırdığı enerji xərcləri və məlumat mərkəzləri tikinti bumunun yaratdığı tələbat təzyiqi. O qeyd edib ki, tariflərin təsiri azalsa da, enerji təchizatı və süni intellektin yaratdığı tələbat təzyiqləri “daha çətin qiymətləndirilir”.

“Nəticə açıqdır: əsas inflyasiya hədəfdən yüksəkdir və azalmaq niyyətində deyil. Bu isə o deməkdir ki, yüksək inflyasiyanın səbəbi ancaq öz-özünə yox olacaq amillər deyil,” Paulson deyib.

Əmək bazarı baxımından, bu il səsvermə hüququ olan Philadelphia Regional Federal Bankın sədri bildirib ki, əmək bazarı güclənməyə davam edir, istehlak xərcləməsinin dayanıqlılığı isə iqtisadi göstəricilərə dəstək verir. O qeyd edib ki, bəzi şirkətlərin həyat xərclərinin artımına qarşı maaş artımı etməyi düşündüyünə dair izolyasiya olunmuş hesabatlar var, amma vurğulayıb ki, "məlumatlarda bunun geniş yayılmış hal olduğuna dair heç bir əlamət yoxdur" və bu tendensiyanı izləməyə davam edəcəyini bildirib.

Sərtçi səslər: Waller, Logan və Schmid-dən ardıcıl sərt xəbərdarlıq

Paulson-un tədrici mövqeyi ilə müqayisədə, bir çox rəsmi həmin gün daha sərt mövqe nümayiş etdirib.

Federal Ehtiyat İdarə Heyətinin üzvü Waller Londonda ən sərt bəyanat verib. O deyib ki, əgər oktyabrda əsas CPI ay-arası təxminən 0,3% və ya daha yüksək qalarsa, “daha güclü siyasət tədbiri lazım ola bilər” və həmin vaxt dekabr iclasında 50 baza bəndi artımı nəzərdən keçirməyin lazım gəldiyini bildirib.

O xəbərdarlıq edib ki, “yalnız 25 baza bəndi artırmaq bizim etibarımızı riskə ata bilər və mən belə riski qəbul etmək istəmirəm.” Waller həmçinin bildirib ki, Fed əvvəlki “üç profilaktik faiz azaldılmasını” mütləq geri çəkməlidir, lakin yuxarı hədd də qoyub, deyib ki, faiz dərəcəsini 150 və ya 200 baza bəndi qaldırmaq fikirləri yoxdur.

Dallas Federal Reserve sədri Lori Logan da sərt mövqedə olub. O bildirib ki, “FOMC ən azı daha iki dəfə 25 baza bəndi artırmalıdır, bu, mənim üçün açıqdır” və bu qış faiz artırımlarının daha sürətli ola biləcəyini işarə edib.

Kansas City Federal Reserve sədri Jeff Schmid isə Hyustondakı tədbirdə açıq deyib: “Mən keçən il də düşünmürdüm ki, faiz dərəcəmiz məhdudlaşdırıcıdır, bu gün isə onun kifayət qədər yumşaq olduğunu düşünürəm.” O vurğulayıb ki, inflyasiya siyasət qərarlarında nəzərə alınmalı əsas risk amilidir.

Federal Ehtiyat İdarə Heyətinin üzvü Bowman da həmin gün danışıb, lakin diqqətini fərqli məqamlara yönəldib. O, AI-nin gətirdiyi gəlirlər nəticəsində “səhm dəyərlərində ciddi düzəliş” riskinə və “özəl uzunmüddətli faizlərin kəskin artması” təhlükəsinə diqqət çəkib. “Səhm qiymətlərinin azalması istehlak xərclərinin dayanıqlığını zəiflədə bilər,” deyib, “faizlərin artması isə ipoteka və kiçik biznes investisiyaları kimi faiz həssas sahələri daha da sıxışdıra bilər.” Bowman eyni zamanda, dekabr iclasında faiz artımını dəstəkləyə biləcəyini işarə edib.