Spark: Das Delisting des rsETH-Assets im Januar löste damals starke Unzufriedenheit bei ETH-Leverage-Nutzern aus, heute hat sich die Strategie als vorsichtig erwiesen.

monetsupply.eth, der Head of Strategy des Spark Protocol, erklärte auf der Plattform X, dass im Januar dieses Jahres Vermögenswerte mit geringer Nutzung wie rsETH entfernt und der Umfang der Sicherheiten und Funktionen weiter eingeschränkt wurden. Diese Entscheidung stieß damals auf starken Widerstand bei den Nutzern des „ETH-Leverage-Loops“.

Außerdem hat Spark über einen längeren Zeitraum einen relativ hohen maximalen Zinssatz für den ETH-Kreditmarkt festgelegt und in den vergangenen zwölf Monaten einen Teil seiner Geschäfte und Einnahmen an eine bestimmte Börse abgegeben (deren ETH-Kreditzinsen zwischenzeitlich auf 10 % oder sogar darunter sanken). In der aktuellen Marktsituation mit erhöhter Unsicherheit hat sich diese Strategie jedoch als vorsichtiger erwiesen: Aktuell verfügt SparkLend weiterhin über eine solide Abhebungslquidität für ETH, während bei einer bestimmten Börse im Ethereum-Mainnet sowie in Multichain-Märkten wie Arbitrum und Base bereits Liquiditätsengpässe, teils sogar Blockaden, auftreten.

monetsupply.eth warnt zudem, dass ETH als zentrales Sicherheiten-Asset bei einer Marktauslastung von 100 % eine ordnungsgemäße Liquidation der Sicherheiten nicht mehr möglich sei. Eine Erschöpfung der Liquidität würde sich nicht nur negativ auf die Erfahrung der Einleger auswirken, sondern könnte auch ein systemisches Risiko darstellen. Bei der aktuellen Liquiditätsknappheit einer bestimmten Börse könnte ein Preisrückgang von ETH um 15 % bis 20 % zu einer erheblichen Anhäufung von faulen Krediten führen (verstärkt durch potenzielle Folgen des rsETH-Ereignisses).