Die vier großen Wall-Street-Giganten investieren 63 Milliarden Dollar in die Rechenleistung von Anthropic, während Broadcom den Restwert der Chips absichert.
Die Bank of America, Blackstone, Citigroup und Morgan Stanley haben am Montag gemeinsam ein Geschäft im Wert von 63 Milliarden US-Dollar angekündigt: Durch die Gründung eines neuen Zweckgesellschafts (SPV) wird eine zugesagte Finanzierung bereitgestellt, um Broadcom XPU AI-Beschleuniger und Netzwerkausrüstung in großem Umfang zu beschaffen und sie anschließend komplett an Anthropic zu vermieten, mit Auslieferung ab 2027. Dabei arrangieren Bank of America, Citigroup und Morgan Stanley die Finanzierung mit erstem Pfandrecht, während Blackstone exklusiv den Teil mit zweitem Pfandrecht übernimmt. Broadcom ist direkt beteiligt und stellt der SPV eine Restwertgarantie in Höhe des ersten Pfandrechts zur Verfügung, wodurch das Risiko des Wertverlusts der Chips für vorrangige Kreditgeber erheblich reduziert wird. Dieses Geschäft ist Teil einer früheren Vereinbarung zwischen Broadcom und Anthropic über Rechenleistung.
Broadcom hat gemeinsam mit mehreren Finanzinstituten eine der bislang größten Finanzierungstransaktionen für KI-Chips aufgebaut und spiegelt damit das fortwährende Engagement der Wall Street beim Aufbau von KI-Infrastruktur wider.
Bank of America, Blackstone, Citi und Morgan Stanley gaben am Montag gemeinsam bekannt, dass sie über ein neu gegründetes Special Purpose Vehicle (SPV) insgesamt 63 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Broadcom KI-Beschleunigern und Netzwerkausrüstung bereitstellen und diese an KI-Großmodell-Entwickler Anthropic vermieten. Die Chip-Auslieferung soll ab 2027 beginnen.
Die enorme Größe und komplexe Struktur dieser Transaktion sorgt für große Aufmerksamkeit in den Kreisen der Wall Street und des Silicon Valley. Angesichts von Gegenwind beim Bau von Rechenzentren und Unsicherheiten über die künftige Nachfrage nach KI gilt die Transaktion als wichtiger Vertrauensbeweis institutionellen Kapitals für Investitionen in KI-Infrastruktur.
Gleichzeitig reichte Anthropic am selben Tag den Antrag auf einen Börsengang ein, verzeichnete im ersten Halbjahr einen Nettoverlust von 80,7 Milliarden US-Dollar und warnte vor einer möglichen Unprofitabilität in Zukunft sowie einer “Krise der menschlichen Existenz”.
Broadcom stieg am Montag um 2,33 %.
Transaktionsstruktur: SPV als Vermittler, Broadcom als Garant
Nach Angaben der Beteiligten erfolgt die Finanzierung über ein neu geschaffenes SPV, wobei das Kapital für den Erwerb von Broadcom XPU KI-Beschleunigern und Netzwerk-Lösungen eingesetzt und anschließend im Leasing-Modell an Anthropic vergeben wird.
Beim Finanzierungsranking übernehmen Bank of America, Citi und Morgan Stanley die Organisation der vorrangigen (erstrangigen) Finanzierung, während Blackstone der alleinig verpflichtete Anbieter der nachrangigen Finanzierung ist.
Broadcom bietet dem SPV eine "Residual Value Support", deren Betrag dem Umfang der erstrangigen Finanzierung entspricht, was de facto einer Garantie für vorrangige Gläubiger gleichkommt: Bei Wertverlust der Assets trägt Broadcom die entsprechenden Verluste. Das genaue Volumen der erstrangigen Schulden wurde nicht veröffentlicht.
Broadcom-Präsident und CEO Hock Tan betonte, dass die Transaktion die Erwartung eines stetigen Wachstums bei KI-Rechenleistung im Markt bestätigt und die Verfügbarkeit von Finanzierungskapital sowie die einzigartige Positionierung von Broadcom innerhalb dieses Ökosystems beweist.
Bemerkenswert: Die Transaktion ist Teil der zuvor geschlossenen strategischen Rechenleistungsvereinbarung zwischen Broadcom und Anthropic. Bereits vor dieser Transaktion hatten Apollo und Blackstone eine Finanzierung über 35 Milliarden US-Dollar für Anthropics Rechenleistungsexpansion zugesagt. Das aktuelle 63 Milliarden Dollar-Abkommen erweitert die ursprüngliche Vereinbarung deutlich.
Kapitalpositionierung: Banken und alternative Vermögensverwalter steigen ein
Die Zusammensetzung der Beteiligten zeichnet den Weg der Wall Street im KI-Infrastruktur-Finanzierungsboom deutlich nach: Traditionsbanken und alternative Asset-Manager bündeln ihre Kräfte, um zusammen die riesigen Finanzierungslücken beim Aufbau von KI-Rechenleistung zu schließen.
Laut vorherigen Berichten von Bloomberg hat das von Broadcom organisierte Bankenkonsortium erst vor kurzem begonnen, für Anthropic und andere rund 60 Milliarden US-Dollar an KI-Chip-Finanzierung einzusammeln; Bank of America, Citi und Morgan Stanley sind dabei. Nach Wochen der Verhandlung wurde die aktuelle Transaktion finalisiert.
Blackstone-Präsident und COO Jon Gray erklärte, das rasante Wachstum der KI-Nachfrage eröffne immense Chancen, Rechenleistung im großen Stil zu finanzieren.
Morgan Stanley Co-President Dan Simkowitz erklärte, sein Institut sei vorn dabei, skalierbare Finanzierungslösungen für KI-Infrastruktur zu entwickeln.
Citi Head of Banking Vis Raghavan betonte, das für KI-Finanzierung benötigte Kapital sei beispiellos; Citi wolle seine Expertise bei der Strukturierung und Distribution von globalen Kapitalmarkt-Angeboten nutzen, um die Beschleunigung beim Aufbau wichtiger KI-Infrastruktur zu unterstützen.
Bank of America Co-President Jim DeMare hob hervor, dass die Transaktion Broadcoms führende Technologie mit großflächigem Bankenkapital verbindet und die nächste Welle der KI-Innovation vorantreibt.
Breiterer Kontext: Finanzierung von KI-Infrastruktur expandiert weiter
Die aktuelle Transaktion ist das jüngste Beispiel für den anhaltenden Boom bei KI-Infrastruktur-Finanzierungen. Zuvor sind bereits Hunderte Milliarden US-Dollar an Fremdkapital in diesen Bereich geflossen, zumeist in den Bau von Rechenzentren, aber auch spezielle Finanzierungen für Chips und Server nehmen schnell zu.
Im August verkündete Nvidia den Aufbau von Partnerschaften mit Blackstone und fünf weiteren namhaften Finanzunternehmen, mit dem Ziel, mehr als 500 Milliarden US-Dollar für KI-Einrichtungen bereitzustellen und Kunden bei der Finanzierung von Chipkäufen zu unterstützen.
Broadcoms strategische Absicht bei dieser Transaktion ist ebenso deutlich: Durch den Ausbau des Verkaufs von KI-Chips und Datacenter-Equipment geht die Herausforderung direkt gegen Nvidia.
Für Anthropic bedeutet der weiterhin steigende Bedarf an KI-Modelltraining und -inferenz eine dauerhaft hohe Nachfrage nach Rechenleistung. Die Interessen der beiden Parteien sind bei dieser rekordverdächtigen Transaktion stark aufeinander abgestimmt.
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