Die inländischen Edelmetallpreise verzeichnen eine starke Erholung.

　　Quelle: Futures Daily

　　Am 4. November schlossen die Preise für Edelmetall-Futures im Inland auf breiter Front mit Gewinnen ab. Der Hauptkontrakt von SHFE Gold schloss bei 867,46 Yuan/Gramm, ein Anstieg von 2,52 %; der Hauptkontrakt von SHFE Silver schloss bei 12.420 Yuan/Kilogramm, ein Plus von 3,39 %; der Hauptkontrakt von Platin schloss bei 355,80 Yuan/Gramm, ein Anstieg von 1,50 %; der Hauptkontrakt von Palladium schloss bei 232,25 Yuan/Gramm, ein Plus von 4,10 %. Dabei verzeichnete Palladium den größten Anstieg.

　 Zheng Hong, leitender Analyst bei Zheshang Futures, ist der Meinung, dass der jüngste starke Anstieg bei Gold und Silber vor allem eine Erholung nach dem vorangegangenen Überverkauf darstellt. Das mittelfristige Narrativ rund um weltweite Zentralbankkäufe von Gold, Entdollarisierung und Absicherungsbedarf bleibt unverändert, doch die anhaltenden hohen Zinserwartungen aufgrund hartnäckiger Inflation belasten weiterhin die Edelmetallpreise. Daher handelt es sich derzeit eher um eine überfällige Gegenbewegung und den Beginn einer Trendkorrektur denn um eine bestätigte komplette Trendumkehr. In der Folge sollte weiterhin verstärkt auf die Politik der Federal Reserve und die Inflationsentwicklung geachtet werden.

　 Xia Yingying, Leiterin der Researchgruppe für Edelmetalle und New Energy bei Nanhua Futures, erklärte, dass der Markt aktuell davon ausgeht, bis Ende 2027 werde die Federal Reserve insgesamt 2,5 weitere Zinserhöhungen vornehmen (einschließlich einer Erhöhung im Dezember 2026). Das bedeutet, dass der Spielraum für eine weitere Aufwärtskorrektur der Zinserwartungen relativ gering ist; der fundamentale Druck auf Gold ist daher begrenzt.

　 Xia Yingying wies darauf hin, dass auch das Ergebnis der US-Zwischenwahlen die Preisentwicklung bei Edelmetallen beeinflusst. US-Präsident Trump erlitt bei den Zwischenwahlen eine Niederlage, was dazu führt, dass seine Politik durch den Kongress eingeschränkt wird; die politische Unsicherheit nimmt daher ab, was wiederum die Risikobereitschaft am Markt stärkt. In der Allokation großer Anlageklassen profitieren Aktien und Gold gleichermaßen. Sie warnte zugleich: "In der aktuellen Phase hoher Volatilität zeigen die Preise für Edelmetalle vielmehr die Eigenschaften riskanter Anlagen und steigen und fallen synchron mit Technologiewerten, und nicht als klassische sichere Häfen."

　 Bezüglich Platin und Palladium erklärte Xia Yingying, dass seit Ausbruch der Konflikte im Nahen Osten die Kopplung zwischen Ölpreis und Spanne Platin/Palladium deutlich zugenommen hat und der Ölpreis eine gewisse Frühindikatorfunktion für die Entwicklung dieses Spreads besitzt. Zheng Hong analysierte, dass kurzfristig das Ölpreisniveau die Sicherheitsmarge beim Spread-Handel zwischen Platin und Palladium bestimmt; mittelfristig stimuliert der Nachfragetrend in der Elektronik-Textilindustrie das Wachstum der Platin-Nachfrage für Glasfaseranwendungen, was einen Abschwächungsdruck beim industriellen Platinbedarf abfängt. Die Palladium-Nachfrage hingegen ist stark von Abgaskatalysatoren in Benzinfahrzeugen abhängig und steht aufgrund der fortschreitenden Elektrifizierung im Automobilsektor weiterhin unter Druck. Im mittleren bis längeren Zeithorizont hat der Spread Platin/Palladium somit eine solide Basis für eine tendenziell stärkere Entwicklung.

Verantwortliche Redaktion: Zhu Henan