OR : les 4100 $ reconquis malgré une hausse des taux toujours intégrée pour décembre – peut-il franchir les 4210 $?

📉 Le scénario que personne n'attendait

L'or fait ce qu'il n'est pas censé faire. Il a progressé d'environ 5% la semaine dernière, atteint près de 4120 $ lundi – son plus haut niveau depuis le 21 octobre – et reconquis les 4100 $. Dans le même temps, le CME FedWatch intègre toujours une probabilité de 81% d'une hausse des taux en décembre.

Cette contradiction résume la situation : l'or ne progresse pas parce que le marché anticipe des baisses de taux. Il progresse parce que le facteur qui le maintenait sous pression – le pétrole – vient de céder.

🌍 Pourquoi maintenant : le pétrole, le dollar et l'IPC de ce soir

Deux facteurs se sont simultanément retournés en faveur de l'or.

Le pétrole a fortement reculé dans l'espoir d'une fin de la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran, ce qui élimine une grande partie du premium lié à l'inflation énergétique intégré dans la courbe. Une pression inflationniste moindre donne à la Fed moins de raisons de durcir davantage sa politique, ce qui favorise un métal qui ne verse aucun coupon.

Le dollar s'est affaibli dans le même temps, rendant l'or moins cher pour tous les acheteurs utilisant une autre devise, ce qui s'est immédiatement traduit par un regain des achats (source).

La demande bénéficie d'un deuxième moteur : la banque centrale chinoise a acheté 25,8 tonnes d'or en octobre, soit sa plus forte acquisition mensuelle depuis trois ans.

Mais ne baissez pas la garde. La Fed a maintenu ses taux entre 3,75% et 4,00% le 28 octobre, les créations d'emplois ont dépassé les attentes et la croissance des salaires s'est établie à 0,4%, contre 0,3% attendu. L'IPC d'octobre sera publié aujourd'hui à 08h30 ET, suivi de près par le PPI. C'est le facteur décisif.

📊 Le graphique : une reprise au sein d'une correction, pas un retournement

La structure journalière s'améliore, mais elle ne s'est pas encore retournée.

Le cours a fortement rebondi depuis son creux de 3870 $ – 3880 $ et a reconquis le faisceau de moyennes mobiles à court terme, tandis que les moyennes les plus rapides commencent à s'orienter à la hausse. La dynamique se redresse réellement.

Le problème se situe au-dessus. Les moyennes cyan à plus long terme restent orientées à la baisse, et le cours se dirige tout droit vers une zone d'offre qui l'a déjà repoussé une fois. Tant que cette zone n'est pas absorbée, il s'agit d'une reprise au sein d'une correction, et non d'une tendance haussière confirmée.

🎯 Deux scénarios, un point de décision

Poursuite haussière. Si le cours se maintient au-dessus de 4100 $ et se stabilise au-dessus de 4140 $ – 4150 $, le premier objectif sera 4185 $, puis 4200 $ – 4210 $. Une clôture journalière au-dessus de l'ensemble de la zone, suivie d'un nouveau test concluant, constituera le véritable signal et ouvrira la voie vers 4240 $, puis 4280 $.

Rejet baissier. Si la zone repousse le cours et que celui-ci clôture à nouveau sous 4100 $, la dynamique s'essoufflera rapidement. La zone de 4050 $ – 4030 $ constituera le premier test, suivie du support de demande situé entre 4010 $ et 3950 $. Une clôture sous cette zone ramènerait les récents plus bas au premier plan.

⚠️ Ce qui invaliderait ce scénario

Une surprise haussière de l'IPC. Une inflation plus forte renforcerait le dollar et ferait monter les rendements réels. Avec une probabilité de hausse des taux de 81% déjà intégrée, l'or dispose d'une marge limitée pour absorber une nouvelle réévaluation restrictive. Les achats des banques centrales représentent une demande réelle, mais ils ne vous protégeront pas contre une baisse prolongée sur deux semaines.

Le deuxième risque est d'ordre technique : les jours de publication de l'IPC génèrent de fausses cassures. Une mèche au-delà de 4140 $ ou de 4100 $ compte bien moins que le niveau de clôture de la bougie journalière.

En résumé : je reste prudemment optimiste au-dessus de 4100 $, mais la zone de 4140 $ – 4210 $ déterminera si cette hausse prend de l'ampleur ou s'essouffle. Acheter à proximité d'une zone d'offre avant la publication de l'IPC est moins judicieux que d'attendre un nouveau test des 4100 $ ou une cassure confirmée. Dans les deux cas, je privilégie les clôtures journalières suivies d'une confirmation, et non le premier pic.

Les niveaux sont des estimations approximatives tirées de mon graphique et des rapports cités. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement : les CFD à effet de levier comportent un risque de perte élevé.

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