Nonfarm malam ini mungkin akan mengirim sinyal anti-inflasi: jumlah pekerjaan diperkirakan naik, namun pertumbuhan upah bisa turun di bawah 3% untuk pertama kalinya dalam lima setengah tahun.

APP Sinotalk mencatat bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian AS pada Oktober mungkin mengalami kenaikan, tetapi pertumbuhan upah diperkirakan akan melambat ke bawah 3,0%, untuk pertama kalinya dalam lima setengah tahun terakhir, yang memperkuat pandangan bahwa pasar tenaga kerja bukanlah sumber inflasi. Laporan pekerjaan yang sangat dinanti-nantikan dari Departemen Tenaga Kerja yang akan dirilis Jumat diperkirakan juga akan menunjukkan bahwa tingkat pengangguran bulan lalu tetap di 4,2% dan bahkan mungkin telah turun ke 4,1%. Jumlah pemecatan yang berada pada level terendah dalam sejarah dan lonjakan terbaru pada posisi kosong meningkatkan kemungkinan ketatnya pasar tenaga kerja.

Namun, para ekonom dan pejabat Federal Reserve menegaskan bahwa pasar tenaga kerja tidak akan menimbulkan risiko inflasi. Beberapa ekonom percaya bahwa penyusutan pasokan tenaga kerja di tengah pengetatan kebijakan imigrasi dan gelombang pensiun adalah alasan utama tingkat pengangguran yang relatif rendah.

James Knightley, Kepala Ekonom Internasional di ING, mengatakan: "Pasar pekerjaan kita tidak menghasilkan pertumbuhan upah dengan cara yang bermakna. Hal ini seharusnya membantu menahan tekanan harga jangka menengah, karena biaya terbesar perusahaan AS adalah tenaga kerja. Pertumbuhan upah yang lemah harus membuat Federal Reserve percaya diri bahwa inflasi jangka menengah akan terus turun ke target."

Survei terhadap ekonom memperkirakan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian bulan lalu mungkin meningkat sebanyak 65.000, setelah peningkatan hanya 29.000 pada September karena faktor kalender terkait Hari Buruh yang terlambat. Perkiraan berkisar antara 35.000 hingga 125.000.

Data pekerjaan Oktober juga bisa mengecewakan, beberapa ekonom mencatat bahwa faktor musiman yang digunakan pemerintah untuk menghilangkan fluktuasi musiman dalam data tidak menguntungkan pada bulan ini.

Semenjak awal tahun, rata-rata pekerjaan bertambah 68.000 per bulan. Para ekonom mengatakan, ekonomi perlu menciptakan setidaknya 40.000 pekerjaan baru setiap bulan untuk mengikuti pertumbuhan populasi usia kerja. Karena ukuran tenaga kerja menyusut, tingkat break even yang disebut telah turun dari sekitar 150.000 di tahun 2024.

Pertumbuhan pekerjaan tertinggal dari pertumbuhan ekonomi. Dengan belanja konsumen yang kuat dan investasi besar perusahaan pada artificial intelligence, laju tahunan GDP AS pada kuartal ketiga tumbuh 3,4%. Para ekonom mengatakan, setelah pandemi, pemberi kerja mungkin telah merekrut secara berlebihan, dan beberapa perusahaan yang sedang mengintegrasikan AI ke dalam operasinya mungkin belum yakin dengan kebutuhan tenaga kerjanya.

Mereka mengatakan, perang antara AS dan Israel dengan Iran telah mendorong harga energi naik, dan ketidakpastian yang dihasilkan juga membuat pemberi kerja ragu untuk menambah tenaga kerja. Kesempatan yang terbatas membuat pergantian pekerjaan menjadi lebih sulit, sehingga menahan pertumbuhan upah.

Kesempatan pencari kerja terbatas

Anak muda, lulusan universitas baru dan beberapa pengangguran juga sulit mendapatkan pekerjaan.

Kekecewaan terhadap ekonomi dan kemarahan atas konflik Timur Tengah yang telah berlangsung selama sembilan bulan membuat Partai Republik yang dipimpin Presiden Trump kehilangan kendali atas Kongres, dan Partai Demokrat tampil kuat dalam pemilihan paruh waktu minggu ini.

Gregory Daco, Kepala Ekonom di EY-Parthenon, menyatakan: "Bagi karyawan yang sudah memiliki pekerjaan, rasa aman kerja tetap tinggi, sementara kesempatan bagi pencari kerja dan individu yang ingin berganti pekerjaan menjadi lebih terbatas. Secara umum, ekonomi telah beralih ke 'ekspansi pekerjaan ringan', karena investasi cenderung ke teknologi dan perusahaan semakin bergantung pada tenaga kerja yang ada untuk memenuhi permintaan yang solid, yang tercermin pada jam kerja yang lebih kokoh."

Rata-rata upah per jam diperkirakan naik 0,3% pada Oktober dan hanya naik 0,1% pada September. Untuk 12 bulan yang berakhir Oktober, upah diperkirakan naik 2,9%. Ini akan menjadi kenaikan tahunan pertama di bawah 3% sejak Mei 2021, melambat dibandingkan 3,0% pada September.

Meskipun hal ini menegaskan efek deflasi yang timbul dari pasar tenaga kerja, ini juga menunjukkan pendapatan rumah tangga semakin tertekan, padahal pendapatan rumah tangga sebelumnya sudah terdampak tekanan inflasi.

Pendapatan rumah tangga yang dapat dibelanjakan setelah disesuaikan dengan inflasi dan pajak menurun pada bulan September.

Para ekonom memperkirakan belanja konsumen dan ekonomi secara keseluruhan akan melambat pada kuartal keempat dan setelah memasuki 2027. Mereka tetap memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, walaupun beberapa orang percaya tekanan upah yang moderat bisa membatasi jumlah kenaikan suku bunga tahun depan. Federal Reserve minggu lalu mempertahankan suku bunga acuan semalam di kisaran 3,75% hingga 4,00%, sambil mengakui bahwa inflasi "masih tetap tinggi".

Laporan inflasi konsumen Oktober yang akan diumumkan Selasa depan mungkin memberikan lebih banyak petunjuk terkait arah kebijakan moneter di awal 2027.

Stephen Stanley, Kepala Ekonom AS di Santander US Capital Markets, mengatakan: "Pasar tenaga kerja tidak terlalu panas maupun terlalu dingin. Jadi terkait kondisi tenaga kerja, Federal Reserve tidak perlu khawatir."