Gas naturale europeo: la geopolitica e l’abbassamento delle temperature aumentano la volatilità dei prezzi

⑴ Martedì i prezzi spot del gas naturale core in Europa sono rimbalzati, allontanandosi dall'evidente calo della giornata precedente, con le tensioni geopolitiche e le previsioni di un calo delle temperature come principali fattori di supporto.⑵ Secondo i dati degli istituti, il contratto a breve termine TTF nei Paesi Bassi è aumentato di circa 2 euro, arrivando a circa 96 euro per megawattora, mentre il contratto a breve termine britannico è salito in modo sincronizzato.⑶ Nella sessione precedente, questo contratto principale era sceso di oltre il 10%, toccando il minimo di cinque giorni, e il sentiment di mercato è cambiato nettamente in breve tempo.⑷ Le temperature nel nord-ovest Europa continueranno a scendere, e quelle previste per venerdì sono state abbassate di 2 gradi Celsius rispetto alle precedenti stime, determinando un aumento della domanda di gas per il riscaldamento.⑸ L'abbassamento delle temperature ha comportato un aumento giornaliero di circa 113 GWh del gas utilizzato per il riscaldamento domestico nella regione, rafforzando marginalmente l'equilibrio tra domanda e offerta.⑹ Il tasso di riempimento degli impianti di stoccaggio europei è al 74,56%, il minimo storico per questo periodo dell'anno, con scorte di base deboli.⑺ Secondo JPMorgan, se le temperature invernali saranno nella norma o più fredde del normale, l'Europa dovrà procurarsi maggiori forniture flessibili di gas naturale liquefatto per integrare le scorte.⑻ La domanda asiatica di gas naturale liquefatto rimane sostenuta, deviando carichi che altrimenti avrebbero potuto essere destinati all'Europa, rendendo più difficile per l'Europa acquisire forniture tramite asta.⑼ L’istituto mantiene una previsione di prezzo di riferimento di 90 euro per megawattora, a condizione che l’inverno sia complessivamente mite e che le esportazioni di GNL dal Qatar tornino alla normalità verso metà del primo trimestre del prossimo anno.⑽ Al di fuori dello scenario di riferimento, il rischio di un rialzo dei prezzi è maggiore; l’istituto ha rivisto lo scenario ottimistico a 150 euro per megawattora, a causa di un’iniziale ondata di freddo nel quarto trimestre che ha consumato le scorte.⑾ Il contratto di riferimento sul mercato europeo del carbonio è salito leggermente, attestandosi vicino a 89 euro a tonnellata.⑿ Sul lato delle negoziazioni, l’impatto delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti ha portato a un atteggiamento di cautela tra gli operatori di mercato.