La schiacciante vittoria dei Democratici al Congresso porta a una rivalutazione dei mercati: il "Trump trade" sotto pressione, AI e crypto guidano i ribassi

Secondo quanto riportato da IT News Finanziarie, secondo le previsioni dei media, il Partito Democratico ha ottenuto una vittoria storica nelle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, non solo riconquistando il controllo della Camera dei Rappresentanti, ma anche ribaltando seggi chiave al Senato e prospettandosi come maggioranza nelle elezioni per i governatori a livello nazionale. Questo risultato ha rapidamente rimodellato le aspettative dei mercati globali: gli investitori hanno iniziato a riconsiderare il cosiddetto "Trump trade" incentrato sull'agenda politica di Trump, causando una rivalutazione sistemica di settori che vanno dall'infrastruttura AI, alle criptovalute, fino alle prospettive di espansione fiscale.

Al momento della pubblicazione, i futures sull'S&P 500 sono scesi di circa lo 0,9%, quelli sul Nasdaq 100 sono calati del 2% e i futures sul Dow Jones sono diminuiti di circa 156 punti; i futures dell'indice della paura VIX hanno superato quota 20. L'indice del dollaro è sceso su tutta la linea e l'indice Bloomberg Dollar Spot è sceso fino allo 0,4%, segnando il maggior calo intraday degli ultimi trenta giorni; i titoli di Stato USA hanno invece guadagnato, con il rendimento decennale in calo di circa 7 punti base al 4,89% e quello quinquennale calato di 9 punti base al 4,68%.

Il trading sull’AI il primo a risentirne: incertezza su regolamentazione e data center

In questa fase di correzione di mercato, il settore dell’AI risulta essere il più sotto pressione. Il calo dei futures sul Nasdaq 100 indica che i titoli tecnologici statunitensi si avviano verso un’altra giornata di scambi debole, Nvidia (NVDA.US) ha perso terreno nelle contrattazioni overnight, estendendo l’impatto negativo già registrato dai titoli asiatici dei semiconduttori. L’indice Kospi della Corea del Sud è arrivato a perdere fino al 4% durante la seduta, con Samsung Electronics e SK Hynix che hanno visto ridursi il calo dopo aver toccato oltre il 5%; il Nikkei 225 giapponese è sceso quasi del 5%.

La principale preoccupazione del mercato è che, con il controllo del Congresso in mano ai Democratici, il settore tecnologico e la costruzione dei data center subiranno una più rigorosa revisione. Entrambi i partiti hanno già inserito i data center tra i temi della campagna elettorale, accentuando così i dubbi esistenti sulla scala della spesa AI e sui suoi ritorni. Anna Wu, strategist e fondatrice di Floodlines Research, afferma: “Un Congresso controllato dai Democratici e un governo statale democratico significano maggiore controllo su data center, consumo elettrico e approvazioni locali. Il sentiment di mercato è fragile e auto-renforzante; gli investitori vendono prima le azioni AI e poi si fanno domande.”

Chris Weston, direttore della ricerca di Pepperstone, osserva: “L’onda blu era in parte prevista, ma la sua dimensione costringe il mercato a riconsiderare i rischi. Attualmente, il mercato azionario porta il maggior peso dell’incertezza politica e tecnologia e AI sono al centro dell’aggiustamento.”

Energia pulita in rialzo controcorrente: cresce l’attesa di un’inversione politica

In netto contrasto con il settore AI, i titoli delle energie pulite come il solare sono saliti bruscamente. Gli investitori scommettono che una vittoria schiacciante dei Democratici potrebbe rallentare o invertire alcune misure di Trump contro i progetti di energia pulita, favorendo così i fornitori asiatici di pannelli solari, batterie e reti elettriche con esposizione agli Stati Uniti. Hanwha Solutions in Corea del Sud è salita fino al 17%, HD Hyundai Energy Solutions e OCI Holdings hanno guadagnato almeno l’8%. Sul mercato americano, Enphase Energy e SolarEdge Technologies sono salite fino al 12%, First Solar e Sunrun rispettivamente dell’11% e dell’8,7%.

Pressione sul dollaro, titoli di Stato USA più forti: attese di espansione fiscale in calo

Il dollaro si è indebolito contro tutte le valute del G10, mentre il mercato teme che una vittoria schiacciante dei Democratici possa indebolire la narrativa dell’“eccezionalismo americano”, soprattutto se una revisione più rigorosa degli investimenti AI rallentasse la crescita. Franco svizzero e yen, valute rifugio, sono salite; il franco svizzero è stato il miglior performer tra le valute del G10 contro il dollaro.

L’intera curva dei Treasury USA è salita, con i rendimenti in calo, poiché gli investitori scommettono che un Congresso controllato dai Democratici potrebbe limitare l’agenda di tasse e spesa di Trump, riducendo così le prospettive di ulteriori stimoli fiscali e maggior indebitamento. Brij Khurana, gestore di portafoglio presso Wellington Management, ha commentato: “Un governo diviso implica che l’alta spesa fiscale degli ultimi anni sarà contenuta. Storicamente, una situazione di governo diviso è generalmente favorevole ai Treasury USA.” Andrew Ticehurst, senior rate strategist di Nomura, ha aggiunto che “lo scenario dell’onda blu” è generalmente negativo per il dollaro e positivo per i Treasury USA, giudizio confermato dai movimenti della sessione asiatica.

Criptovalute in calo: prospettive legislative incerte

Le criptovalute sono scese insieme agli asset di rischio, con i risultati delle elezioni di metà mandato che gettano ombra sul percorso legislativo sostenuto dal settore. Trump in passato è stato un sostenitore di spicco dell’industria, promettendo di trasformare gli Stati Uniti nella “cripto capitale mondiale”, istituire riserve strategiche di bitcoin e allentare la pressione regolatoria. Tuttavia, a seguito dei risultati elettorali, il prezzo del bitcoin è sceso fino al 2,8% sotto i 76.000 dollari, mentre anche Ethereum e Solana hanno seguito il trend al ribasso. Gli asset cripto risentivano già della fuga di capitali dagli ETF spot su bitcoin e degli effetti della recente storica violazione di sicurezza su Binance.

Petrolio e rame: doppia pressione tra geopolitica e avversione al rischio

I prezzi del petrolio continuano a scendere mentre gli investitori valutano una possibile ripresa degli sforzi di pace tra Stati Uniti e Iran. Il Brent si scambia intorno ai 103 dollari al barile, offrendo una boccata d’ossigeno alle economie asiatiche più dipendenti dalle importazioni energetiche. I nuovi sviluppi diplomatici tra Washington e Teheran hanno guidato l’ultima fase di ribasso, ma il rischio di nuove misure americane dopo le elezioni rimane una minaccia per i mercati. Gli analisti sottolineano che un Congresso in mano ai Democratici potrebbe aumentare la pressione sull’amministrazione Trump riguardo le questioni belliche, ma non sarà determinante sulle politiche militari e diplomatiche USA; il prezzo del petrolio, quindi, resta un fattore di incertezza per i mercati asiatici, soprattutto per economie importatrici come l’India.

Il prezzo del rame ha esteso il recente calo, poiché il risultato elettorale ha ampliato l’avversione al rischio e messo in dubbio i due principali motori del rally di quest’anno: il boom degli investimenti in AI e i piani tariffari di Trump. Mercoledì il prezzo del rame è sceso dell’1,5%; gli investitori stanno riconsiderando il boom della spesa per data center e reti elettriche, mentre valutano la prospettiva di nuove tariffe proposte da Trump sul rame raffinato.

Per quanto riguarda l’oro, i trader stanno valutando se la forte performance dei Democratici possa limitare l’agenda fiscale di Trump e raffreddare le aspettative di ulteriori spese. Le preoccupazioni per il crescente deficit e le finanze pubbliche USA sono state un importante driver del rialzo dell’oro. Il prezzo dell’oro è salito fino allo 0,9% superando i 3.960 dollari per oncia, cancellando la moderata correzione del giorno precedente.

Prospettive di mercato: convivenza di volatilità a breve termine e opportunità di lungo periodo

Alcuni strategist sottolineano che la volatilità di mercato legata alle elezioni è storicamente di durata limitata. Angelo Kourkafas, senior strategist di Edward Jones, osserva che il risultato elettorale potrebbe fungere da “pulizia” dell’incertezza, mentre le prospettive sull’AI e le dinamiche geopolitiche rimarranno le variabili chiave che guideranno il mercato fino a fine anno. Indica inoltre che, qualora si verificassero movimenti di mercato ampi dovuti alle elezioni, ciò potrebbe rappresentare un’opportunità di acquisto interessante per gli investitori di lungo periodo.

Tuttavia, con la probabilità di una “schiacciante vittoria Democratica” ormai vicina al 100%, la rivalutazione del “Trump trade” da parte del mercato potrebbe essere solo agli inizi. Dal rafforzamento della vigilanza normativa sulle infrastrutture AI, all’inversione delle politiche sulle energie pulite, al ridimensionamento delle aspettative di espansione fiscale e alla flessione della narrativa sul dollaro, gli investitori stanno riprezzando una combinazione di politiche in un contesto di governo diviso. Per i mercati asiatici, il sentiment sui tecnologici, la volatilità dei prezzi energetici e l’andamento del dollaro saranno le variabili chiave da osservare nelle prossime settimane.