テクノロジー株の大規模売却後、米国株式市場は再び重要な一週間を迎える：中間選挙、主要企業の決算発表、そして雇用統計が次々と登場

米国の大手テック株の決算が相次いで市場予想を下回り、テクノロジーセクターの大幅売りを引き起こしましたが、市場はこれを「予想の修正」と見なしており、ファンダメンタルズの悪化とは捉えていません。今週は米国中間選挙、10月の非農業部門雇用統計や主要銘柄の決算などに市場の注目が移ります。一方で、Binanceが史上最大級の暗号資産ハッキング事件を受けたことで、暗号資産業界の信頼回復や規制動向も新たな注目点となっています。

今週は多忙なスケジュールが組まれています。月曜日にはApple(AAPL.US)およびPalantir(PLTR.US)の決算に加え、半導体メーカーTower Semiconductor(TSEM.US)やLattice Semiconductor(LSCC.US)も業績を発表します。火曜日には政治的な関心が高まり、米中間選挙が議会の支配権やイラン戦争、データセンター建設ブームなど幅広い問題に影響を及ぼすと予想されています。同日、AMD(AMD.US)とMarathon Petroleum(MPC.US)が決算発表、米政府は求人・労働移動調査(JOLTS)データを発表し、これが今週最初の重要な労働市場データとなります。

水曜と木曜には、トヨタ自動車(TM.US)、ConocoPhillips(COP.US)、Eaton(ETN.US)、Arm Holdings(ARM.US)、マクドナルド(MCD.US)、Qualcomm(QCOM.US)などの主要株が決算を発表。また米財務省の四半期リファイナンス発表も注目され、他にも断続的に経済データが公表されます。今週金曜日には10月の非農業部門雇用統計が発表され、これが最も注目される指標となります。

テック株売り：ファンダメンタルズの修正ではなく予想の修正

先週、米国株式市場のテクノロジーセクターは大幅に下落、連鎖する決算が投資家の期待した強いシグナルをもたらしませんでした。

Alphabet(GOOG.US)は売上高・利益とも予想を下回り、株価は13％下落しました。CEOのSundar Pichaiは、検索部門は成長しているものの、AIが検索の収益化能力を侵食し、収入が成長に追いつかなかったと説明しています。Amazon(AMZN.US)も利益・売上高いずれも予想未達で、AWSクラウド事業の力強い成長は売りを止めるには至りませんでした。Intel(INTC.US)は利益が予想を上回り、売上は予想通りでしたが、パソコン販売の低迷が好材料を打ち消し、同社はこれをメモリコストの上昇に起因するとしています。決算発表後、Intelの株価は28％超下落、市場価値の約4分の1を失いました。

しかし、矛盾しているのは、決算データが全体的に悪化しているわけではなく、本当の問題は市場の期待がより高くなっていることです。Barron’s副編集長のAl Rootは、業績数字が全て悪いニュースとは限らず、むしろ投資家の要求水準が上がってきていると述べています。

事業データを見ると、Amazon AWS部門の売上は459億ドルで前年同期比40％増、明らかに予想を上回りました。Alphabetのクラウド事業も売上307億ドル、アナリスト予想の291億ドルを上回りました。IntelのデータセンターおよびAI部門の売上は73.18億ドルで予想の66.75億ドルを上回り、前年同期比78％増となりました。SanDisk(SNDK.US)も売上・利益ともに予想を超えましたが、やはり売り圧力は免れませんでした。

Evercore ISIのMark MahaneyはAmazonについて「これはファンダメンタルズの修正ではなく、予想の修正である」と述べています。

Binanceが史上最大の暗号資産ハッキング事件、業界の信頼と規制が再び問われる

世界最大の暗号資産取引所であるBinanceは、先週木曜日深夜にハッキング被害に遭いました。調査担当者によると、これは史上最大級の暗号資産ハッキング事件で、被害を受けたデジタル資産は630億ドルにも達し、過去最大の盗難事件となる可能性があります。

事件後、Binanceは一時的に顧客の引き出しを停止し、ユーザーセキュリティ資産ファンドおよび自社の準備金で全損失を補填する方針を表明しました。Binanceは顧客資産の安全を強調しつつ、安全点検完了まで入出金を停止しました。しかし、これでも他の主要暗号資産の下落は止まりませんでした。Ethereumは4％下落して約2200ドルとなり、Binance Coin(BNB)は5％超下落しました。

暗号資産業界全体が直面している課題は、最大取引所で数十億ドル規模の盗難が発生した後、どのように対応するかです。Clear StreetマネージングディレクターのOwen Lauは、業界は目覚めなければならず、顧客資産を守り、信頼を強化するために優れたサイバーセキュリティシステムを構築する必要があると述べています。Coinbase(COIN.US)のCEO Brian ArmstrongはXプラットフォームで、同社はBinanceに支援の連絡を入れており、チームが最大限の支援を提供するとし、今こそ業界の協力が必要だと強調しました。

暗号資産業界は、ワシントンで立法化を推進し、規制枠組みを銀行業に近づけようとしています。今回の攻撃を受け、業界がどのように調整し信頼を勝ち取るかが鍵となります。Lau氏は、投資家に信頼を与え業界を真に守るためには適切な規制枠組みが必要であり、現状ではそうした枠組みは存在していないと述べています。

ワシントンの重要な一週間：中間選挙、データセンターとカリフォルニアの富裕税

今週のワシントンは重要な予定が多く組まれています。全米で470件の選挙が実施され、下院全435議席と上院35議席が争われます。金曜日には米労働省の月次非農業部門雇用統計が公表され、労働市場の重要な指標となります。

複数の観点から、雇用統計は中間選挙の影響を直接受けるとの見方があります。生活コストとAIの進展が今回の選挙の主要テーマとなっており、今後数年間の労働市場に大きな影響を与えるとみられています。投資家は特に、各州のデータセンター開発がどう進むかを決める重要な選挙に注目しています。例えば、オハイオ州上院選では民主党候補のSherrod Brownと共和党のJon Hustedが争い、テキサス州知事選では現職共和党知事のGreg Abbottと民主党のGina Hinojosaが対決します。

カリフォルニアも注視すべき州です。有権者は第40号提案の命運を決める投票を行い、これは億万長者への富裕税導入を目指しています。Meta(META.US)はこれに備えて新株を発行、CEOのマーク・ザッカーバーグが納税のため株を売却し議決権が低下するリスクを回避しようとしています。

ただし、ストラテジストは、企業は意思決定をする際に、単一の選挙サイクルだけでなくより長期的な視点を重視していると警告します。

Janus Henderson Investorsグローバル顧客投資ポートフォリオ管理責任者のSeth Meyerは次のように述べています。「現在、超大規模データセンター事業者はAIインフラに巨額投資を行っており、この収益成長は今後10年、さらにそれ以上を視野に入れたものです。このような長期的な資本配分を行うに当たり、経営陣はマクロ経済サイクルや規制環境の変動を考慮に入れています。」

金曜日の非農業部門雇用統計が注目、労働市場の強弱がFRBを左右

エコノミストは金曜日に発表される10月の非農業部門雇用統計で5万5千人の増加を予想しています。先月は2万9千人増にとどまり、予想を大きく下回りました。詳細を見ると、増加分のすべてが民間部門でのものと見られ、データセンター建設ブームが続くものの、製造業は増加ゼロが見込まれています。

労働市場の強さは、FRBが9月に利上げを実行し、12月にも再利上げが実施される可能性の重要な根拠となっています。仮に弱含みの兆候が見られれば、この見通しは複雑化するでしょう。

このほか、イングランド銀行は11月5日に政策金利を発表、市場は幅広く25ベーシスポイントの引き上げで4.0％になると予想しています。オーストラリア準備銀行は11月3日に政策金利を決定し、今年5度目の利上げが見込まれます。世界的な金利環境はなお不透明で、両中銀の動向はクロスレートやグローバル金利に影響を与えます。