A proporção ETH/BTC parece ter atingido o fundo em abril, semelhante ao que ocorreu em 2019. A atividade de desenvolvimento no Ethereum continua forte, e mais valor está fluindo para ativos tokenizados na rede.
Enquanto a atenção do mercado está voltada para outros lugares no momento, o ETH pode em breve alcançar o sucesso.
Ciclo ETH/BTC prestes a mudar?
O par ETH/BTC tem seguido uma tendência de baixa por quase quatro anos, levando muitos a desacreditar o desempenho relativo do Ethereum [ETH].
Essa tendência de queda parece ter parado em abril de 2025, quando a proporção encontrou uma base e começou a se estabilizar.
Fonte: X
O analista de mercado Michael van de Poppe fez comparações com o ciclo de 2019, quando ETH/BTC também atingiu o fundo após uma longa queda antes de entrar em uma fase de recuperação.
Desde abril, o preço tem se mantido construtivo, com fundos mais altos se formando no gráfico. Embora o movimento tenha sido gradual, o Ethereum pode estar saindo de sua fase mais fraca em relação ao Bitcoin [BTC].
Stablecoins no Ethereum
Enquanto o preço do ETH tem enfrentado dificuldades, os saldos de stablecoins na rede dispararam. O fornecimento no Ethereum cresceu mais de 65% ao longo de 2025 e agora está aproximadamente o dobro de seu pico anterior em 2021.
Fonte: DeFiLlama
Isso importa porque stablecoins geralmente funcionam como capital ocioso. O aumento no saldo significa que usuários e instituições ainda atribuem valor ao Ethereum.
Van de Poppe vê isso como construtivo, com o crescimento da liquidez em stablecoins geralmente antecedendo um aumento nos números de atividade.
A espinha dorsal permanece intacta
Stablecoins no Ethereum agora representam aproximadamente US$ 160-170 bilhões em valor de mercado, de acordo com a DeFiLlama. Este é o maior nível já registrado e bem acima dos picos dos ciclos anteriores.
Essa expansão continuou mesmo com o preço do ETH permanecendo lateralizado.
O uso acompanhou o mesmo ritmo. O volume de transferências de stablecoins no Ethereum ultrapassou US$ 8 trilhões no quarto trimestre de 2025, um novo recorde histórico.
Fonte: Token Terminal
O Ethereum ainda funciona como a camada de liquidação preferida para atividades denominadas em dólar.
Considerações finais
- ETH/BTC pode ter atingido o fundo em abril; o Ethereum parece estar se recuperando.
- O papel da rede como camada de liquidação permanece firmemente intacto.
