Em meio ao escândalo de infidelidade e à queda acentuada das ações da Nvidia, "grande pessimista": pode ser uma "excelente oportunidade de negociação" no curto prazo, mas segue pessimista no longo prazo.

A Nvidia está profundamente envolvida em um escândalo envolvendo o CEO e um caso extraconjugal, com o preço das ações sob pressão contínua e o valor de mercado já tendo evaporado em uma escala que supera o valor total da Meta. Michael Burry, investidor amplamente reconhecido por apostar contra a Nvidia, afirmou que, no curto prazo, o mercado pode considerar isso uma “excelente oportunidade de negociação”, mas ele pessoalmente não pretende comprar ou manter, permanecendo pessimista quanto às perspectivas de longo prazo da Nvidia.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, admitiu abertamente em um e-mail interno enviado aos funcionários no último domingo (8 de novembro) que o caso extraconjugal é verdadeiro. Após a divulgação da notícia, as ações da Nvidia caíram quase 10% até o fechamento do mercado na terça-feira. Somando-se às preocupações do mercado sobre o excesso de investimentos em IA, bem como as expectativas de regulamentações mais rigorosas após o Partido Democrata ter conquistado o controle total da Câmara e do Senado na semana passada, o preço das ações da Nvidia já despencou mais de 30% em relação ao recorde de aproximadamente US$ 243, alcançado em 6 de outubro.

Segundo reportagem do Business Insider nesta quarta-feira (11 de novembro), Burry escreveu em uma postagem publicada no Substack na terça-feira que ficou “um tanto chocado” com a rapidez que o mercado mudou de postura. Ele afirmou que, caso já não estivesse posicionado de forma pessimista, talvez ficasse “um pouco entusiasmado” com o viés de investidor contrarian, pois duvida que “esse escândalo cause um impacto significativo nos fundamentos econômicos da empresa”. No entanto, ele alertou que essa crise pode acelerar o declínio da vantagem competitiva da Nvidia e abrir espaço para a intervenção dos órgãos reguladores.

Burry: escândalo pode provocar intervenção regulatória e acelerar perda de vantagem competitiva

Burry destacou na postagem que o verdadeiro risco desta crise não está no impacto direto do escândalo nos negócios, mas sim nas possíveis consequências em cadeia. Ele alertou que há um “perigo” nessa controvérsia, pois pode motivar o governo dos EUA a intensificar o controle sobre as exportações de chips da Nvidia e investigar as práticas comerciais da empresa.

Burry descreveu os investimentos da Nvidia em outros participantes de IA e as exigências relacionadas como um “comportamento mafioso” e acrescentou que, caso as autoridades deixem de ignorar e comecem a investigar, encontrarão “muitas questões questionáveis”. Ele avaliou que tais riscos podem fazer com que a vantagem competitiva da Nvidia diminua ainda mais rapidamente nos próximos cinco anos do que ele havia previsto anteriormente.

Embora Burry reconheça que a mudança repentina no sentimento do mercado pode criar oportunidades de rebote no curto prazo, ele deixou claro que não participará disso. Ele escreveu que não está “tentado” a comprar e manter as ações da Nvidia neste momento, mas “é plausível que o mercado em geral logo encare isso como uma transação bastante atraente”.

Burry também prevê que a posição dominante da Nvidia no mercado enfrentará forte disputa com os “múltiplos de avaliação ainda elevados”, que, por sua vez, dependem de “margens de lucro persistentemente altas”.

Burry faz short na Nvidia há tempos — lógica de longo prazo não mudou

Essa não é a primeira vez que Burry se posiciona publicamente de forma pessimista em relação à Nvidia. Em uma postagem de 11 de outubro, ele revelou que estava short em VanEck Semiconductor ETF, observando que a Nvidia representava cerca de 20% desse fundo. Em 28 de setembro, comentou que trocou a posição short direta em Nvidia por opções de venda (“put”) com preço de exercício na faixa dos 100 dólares, a vencer em setembro do ano seguinte, buscando uma alavancagem maior.

Em janeiro deste ano, Burry havia explicado sua lógica por trás do short em Nvidia: ela seria o “alvo mais puro” para quem está pessimista com a euforia da IA, visto que a empresa “depende totalmente dos gastos de capital dos gigantes de serviços de nuvem”. Ele alertou repetidas vezes que o boom da IA terminará de forma negativa, citando sinais de risco como práticas contábeis agressivas, financiamento em ciclos, dívidas ocultas, excesso de investimento em chips e data centers, rápida depreciação e pacotes de incentivos em ações excessivamente altos.

Burry ganhou destaque com sua aposta contrária e bem-sucedida contra a bolha imobiliária nos EUA em meados dos anos 2000, experiência que foi relatada em livros e adaptada no filme “A Grande Aposta”. Há cerca de um ano, ele deixou de administrar seu fundo de hedge para se dedicar a escrever e investir por conta própria.