Прогноз доходу у 500 мільярдів занадто консервативний! CFO Nvidia заявила: «Він точно буде вищим», Хуан Женьсюнь зазначив, що попит з боку китайських клієнтів дуже сильний

Топ-менеджери NVIDIA неодноразово демонстрували оптимізм щодо перспектив продажів чипів Blackwell і наступного покоління Rubin.

У вівторок, 6 числа за східним часом США, фінансова директорка NVIDIA Колетт Кресс на заході, організованому JPMorgan, заявила, що через сильний попит NVIDIA стала ще оптимістичнішою щодо бізнесу центрів обробки даних і що до кінця 2026 року очікуваний дохід від чипів для центрів обробки даних "безумовно" перевищить прогноз у $500 млрд, оголошений у жовтні минулого року.

Озвучені Кресс $500 млрд — це прогноз, який Дженсен Хуанг озвучив на конференції GTC понад два місяці тому: до кінця 2026 року існуючі та майбутні чипи для центрів обробки даних принесуть NVIDIA близько $500 млрд доходу. Goldman Sachs наприкінці жовтня зазначив, що цей прогноз на 12% вищий за консенсус ринку на той момент.

Заява Кресс продовжила оптимістичний настрій, який генеральний директор NVIDIA Дженсен Хуанг озвучив у понеділок на виставці CES. У понеділок NVIDIA офіційно оголосила про запуск чипа Rubin. У своїй основній доповіді на CES у понеділок Хуанг повідомив, що нова платформа Vera Rubin повністю введена в експлуатацію, а вартість інференсу зменшена до однієї десятої від платформи Blackwell.

У вівторок під час інтерв'ю для ЗМІ Хуанг також підкреслив, що новий чип NVIDIA у 10 разів продуктивніший за попереднє покоління, і зазначив, що попит з боку китайських клієнтів залишається високим.

Попри позитивні заяви Кресс і Хуанга, акції NVIDIA не змогли змінити низхідний тренд. У вівторок під час ранкової торгівлі акції NVIDIA зросли більш ніж на 2%, але згодом почали знижуватись і до обіду перейшли у невеликий мінус, закрившись зниженням майже на 0,5% — другий день поспіль. У 2025 році акції NVIDIA зросли приблизно на 39%, і хоча компанія залишається головним рушієм зростання американських акцій, це значно менше порівняно з понад 170% у 2024 році, що пояснюється побоюваннями щодо бульбашки AI і конкуренцією з боку Google TPU.

Прогноз доходів продовжує зростати

У вівторок Кресс чітко заявила, що з жовтня 2025 року, коли був оголошений прогноз у $500 млрд, інтерес клієнтів NVIDIA постійно зростає. Говорячи про прогноз доходу від чипів для центрів обробки даних, вона зазначила: "Ця цифра у $500 млрд, безумовно, буде ще вищою".

Кресс зазначила, що оптимістичні очікування NVIDIA щодо AI додатків базуються не лише на попиті на AI, а й на зростанні потреб підприємств в обробці даних, що стимулює попит на обчислення наступного покоління. Це допоможе загальним інвестиціям досягти масштабу трильйонів доларів до кінця 2030 року.

Ця заява перегукується з прогнозом Дженсена Хуанга, озвученим 28 жовтня 2025 року на конференції GTC. Тоді Хуанг повідомив, що компанія має "видимість" щодо досягнення сукупного доходу у $500 млрд від бізнесу центрів обробки даних у 2025–2026 роках, і цей прогноз охоплює продукти на архітектурі Blackwell і Rubin наступного покоління. За аналізом Goldman Sachs, ця мета на 12% вища за ринковий консенсус у Visible Alpha Consensus Data ($447 млрд), а також на 10% вища, ніж власний прогноз Goldman Sachs ($453 млрд).

На початку грудня 2025 року Кресс заявила, що $500 млрд замовлень не включають жодних робіт, які NVIDIA виконує в рамках наступного етапу угоди з OpenAI, і повідомила, що раніше анонсована інвестиційна угода на $100 млрд з OpenAI ще не фіналізована. Вона зазначила, що у компанії "безумовно є можливість отримати більше замовлень понад оголошені $500 млрд".

Під час вівторкового заходу Кресс запитали, яку роль може відігравати китайський ринок у доходах NVIDIA. Вона відповіла, що уряд США працює над затвердженням ліцензійних заявок, NVIDIA вже отримала замовлення від клієнтів, але підсумковий результат поки що невідомий.

Платформа Rubin повністю введена в експлуатацію

У понеділок на виставці CES у Лас-Вегасі Дженсен Хуанг оголосив, що нова AI-платформа Vera Rubin повністю введена в експлуатацію. Він зазначив, що завдяки інтегрованому дизайну шести нових чипів ця платформа робить величезний стрибок в ефективності інференсу та тренування і перші поставки клієнтам заплановано на другу половину 2026 року.

Хуанг описав GPU Rubin як "гігантське чудовисько" і докладно розповів про логіку дизайну: "Вартість інференсу AI щороку знижується в 10 разів, а кількість токенів AI-'мислення' зростає в 5 разів на рік". Він підкреслив, що такий стрибок продуктивності, що перевищує очікування за законом Мура, став можливим завдяки "екстремальному кооперативному дизайну" — повній реконструкції від CPU, GPU, мережевих чипів до систем охолодження.

Як повідомляється, GPU Rubin у режимі точності NVFP4 досягає продуктивності інференсу 50 PFLOPS, що у 5 разів перевищує показник Blackwell; продуктивність тренування складає 35 PFLOPS, що в 3,5 рази вище за попереднє покоління. Вартість генерації токена для інференсу може знизитися до однієї десятої від платформи Blackwell. Кожен GPU містить 8 модулів пам'яті HBM4, пропускна здатність яких сягає 22 ТБ/с. Наступне покоління AI-суперфабрики Microsoft буде оснащене сотнями тисяч чипів Vera Rubin.

Щоб вирішити проблему "пам'яті" AI, NVIDIA побудувала платформу зберігання контекстної пам'яті для інференсу на базі BlueField-4 DPU, додаючи кожному GPU 16 ТБ високошвидкісної спільної пам'яті до вже наявного 1 ТБ і підключаючи все це із пропускною здатністю 200 Гбіт/с для подолання "стіни відеопам'яті" при роботі з довгими текстами.

У плані енергоефективності стійка Rubin NVL72 реалізує 100% рідинне охолодження і підтримує температуру подачі води до 45°C, що дозволяє центрам обробки даних охолоджуватися без енергоємних чилерів. Хуанг заявив, що це дозволить центрам обробки даних у всьому світі заощадити 6% електроенергії.

Виступ Хуанга спричинив зростання акцій виробників пам'яті й падіння акцій виробників систем охолодження для дата-центрів

Виступ Хуанга на CES мав суттєвий вплив на акції компаній, пов'язаних із галуззю. У своїй промові він підкреслив потребу AI-систем у пам'яті та зберіганні даних, заявивши: "Це ринок, якого раніше не існувало, і він, ймовірно, стане найбільшим у світі ринком пам'яті, фактично забезпечуючи робочу пам'ять для всього глобального AI".

Після цієї заяви акції гіганта з виробництва чипів пам'яті SanDisk стали найкращим компонентом S&P 500 у вівторок, закрившись із приростом майже 27,6%, що стало найбільшим одноденним зростанням з 18 лютого 2025 року.

За перші три торгові дні цього року акції SanDisk зросли більш ніж на 40%, і з мінімуму квітня минулого року вони злетіли приблизно на 1050%. Виробники пристроїв зберігання даних Western Digital і Seagate Technology також показали двозначне зростання у вівторок.

Натомість акції виробників систем охолодження для центрів обробки даних сильно впали. Акції Johnson Controls у вівторок падали до 11% протягом дня і закрилися з падінням більш ніж на 6,2%. Modine Manufacturing під час торгів знижувалась на 21%, але згодом скоротила втрати й закрилася з мінусом майже 7,5%, Trane Technologies і Carrier Global закінчили день зі зниженням на 2,5% і 0,5% відповідно.

Причиною падіння акцій цих компаній стали коментарі Хуанга про те, що чипи Rubin можна охолоджувати теплою водою без використання чилерів. На виставці CES Хуанг заявив, що серверні стійки з новими чипами Rubin можна буде охолоджувати при температурі, що не потребує чилерів, а необхідний потік повітря аналогічний тому, що потрібен для стійок із чипами Blackwell.

Галузеві дослідження зазначають, що чилери є "основним" обладнанням, яке Trane і Johnson Controls постачають для центрів обробки даних.

У звіті аналітика Baird Тимоті Войса зазначено, що коментарі Хуанга "викликали певні питання та занепокоєння щодо довгострокового місця охолоджувального обладнання у центрах обробки даних, особливо на тлі зростаючої популярності рідинного охолодження".

Аналітик Barclays Джуліан Мітчелл зазначив: "З огляду на домінуючу позицію NVIDIA у всій екосистемі AI, її заяви, хоч і здаються гучними, насправді не варто недооцінювати".