Євро зміцнився завдяки значним іноземним інвестиціям – NOMURA

Останні дані платіжного балансу з єврозони (за листопад) свідчать про поступово позитивніше середовище для євро (EUR), із загальним покращенням притоку іноземних інвесторів та поступовим уповільненням закордонних інвестицій резидентів, повідомляє економіст NOMURA Домінік Баннінг.

Дані щодо зарплат у Великій Британії вказують на подальший ухил BoE до пом’якшення

"Притоки в акції є позитивними та зростали протягом більшої частини другого півріччя 2025 року. Незважаючи на те, що багато інвесторів запитують у нас 'яка альтернатива' інвестиціям у американські акції, потоки фінансового рахунку показують стійкий закордонний притік в акції єврозони, що в середньому становить трохи менше EUR40 млрд на місяць з червня 2025 року. Тим часом резиденти єврозони в середньому купували близько EUR25 млрд іноземних акцій за той самий період. Притоки в боргові інструменти також позитивні: нерезиденти купують облігації єврозони, а інвестори єврозони купують менше закордонних активів. Після значного відтоку з боку внутрішніх інвесторів у вересні, в листопаді спостерігалося різке уповільнення — лише EUR10 млрд у придбанні закордонних боргових інструментів, що є найнижчим показником з жовтня 2023 року. Іноземні інвестори придбали трохи понад EUR40 млрд боргу єврозони в листопаді, а середній показник з червня 2025 року навіть трохи перевищує цю суму."

"Водночас, на нашу думку, остання ескалація геополітичної напруги з боку президента США Трампа щодо Гренландії, ймовірніше за все, призведе до повернення до теми "Sell America", яку ми спостерігали у квітні 2025 року, що буде на користь єврозоні як одній з небагатьох справжніх альтернативних напрямків для інвестицій з точки зору розміру та ліквідності. Єврозона становить значну частку зовнішніх зобов’язань США, і хоча це приховує деяку вигідну власність з інших джерел, що проходить через єврозону, зрозуміло, що ротація з американських інвестицій може мати суттєво позитивний вплив на EUR."

"Щодо GBP у нашій угоді, сьогоднішні дані ринку праці Великої Британії показали подальше пом’якшення темпів зростання зарплат, що, на нашу думку, обмежує ризики, які багато прихильників жорсткої політики MPC вказували як ймовірний суттєвий стрибок базової інфляції чи поведінки встановлення зарплат, хоча їм, можливо, доведеться побачити більше даних, щоб переконатися в такому погляді. Інші дані не були такими м’якими, але поки не вказують на суттєве прискорення на ринку праці, тому ми задоволені нашим баченням, що ризик для BoE більше схиляється в бік подальших, а не меншої кількості зниження ставок."