Ключовий ончейн-сигнал Bitcoin може позначити наступне відновлення попиту на BTC

Ончейн-дані, що відстежують прибутковість інвесторів Bitcoin (BTC), повернулися до довгострокового середнього значення, що вказує на можливий перегляд оцінки активу. Водночас, потік ордерів на криптобіржах демонструє послаблення агресивного тиску продавців: кумулятивна дельта обсягу по споту (CVD) зросла незначно, хоча обсяг торгів по споту впав до 6 млрд доларів з 7,6 млрд доларів. 

Ці зміни формують очікування щодо того, коли може повернутися потужніший попит на BTC на спотовому ринку та чи призведе це до зміни тренду.

Оцінювальний показник Bitcoin повертається до історичного середнього

Аналітик Glassnode Кріс Біміш зазначив, що співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості Bitcoin (MVRV) нормалізувалося після повного повернення до середнього значення після попередніх відхилень на +1 стандартне відхилення.

BTC: екстремальні відхилення MVRV. Джерело: Chris Beamish/X

MVRV порівнює ринкову капіталізацію з реалізованою капіталізацією для оцінки прибутковості інвесторів. Зближення до довгострокового середнього значення розміщує оцінку поблизу рівнів, які раніше пропонували покращене співвідношення ризику до винагороди, хоча BTC ще не досягнув глибоко недооціненого стану.

Аналогічно, реалізована капіталізація, яка вимірює загальну вартість Bitcoin на основі ціни, за якою кожна монета востаннє рухалась ончейн, знизилася до 1,09 трлн доларів з піку листопада 2025 року у 1,12 трлн доларів, що означає скорочення мережевої вартості приблизно на 33 млрд доларів.

Зміна за 30 днів становить -2,26%, що вказує на стійкі відтоки капіталу. За словами дослідника BTC Акселя Адлера-молодшого, монети віком від трьох до шести місяців нині складають 25,9% пропозиції, що є найбільшою когортою. Багато з цих позицій були відкриті поблизу піків циклу і зараз перебувають у збитку.

Зміна чистої позиції за реалізованою капіталізацією Bitcoin (%). Джерело: Glassnode

Разом ці сигнали описують захисну фазу. Власники BTC не капітулюють масово, тоді як нові припливи капіталу ще не змінили тренд реалізованої капіталізації. Адлер-молодший зазначив, що поточний тренд залишається «нейтрально-захисним», допоки капіталізація не повернеться до позитивної динаміки.

Детальніше: Надмірна фіксація збитків трейдерами Bitcoin може знизити ціну BTC нижче $44K

Дельта обсягу Bitcoin свідчить про обережне поглинання

Дані потоків на біржах підтверджують цю позицію. За даними Glassnode, кумулятивна дельта обсягу по споту покращилася до -161,5 млн доларів із -177,1 млн доларів, що свідчить про помірне зниження агресивного продажу.

Дані по CVD споту. Джерело: Glassnode

CVD вимірює сукупну різницю між ринковими ордерами на купівлю та продаж. Обсяг торгів по споту знизився до 6,0 млрд доларів із 7,6 млрд доларів, що свідчить про меншу участь і більш волатильну динаміку цін.

У попередніх циклах різке зниження CVD під час падіння цін збігалося з формуванням локального дна після того, як тиск продажів починав стабілізуватися. Утримання ціни BTC в діапазоні $62 000–$64 000 разом із вирівнюванням CVD може свідчити про ефективніше поглинання пропозиції, особливо якщо участь у спотових торгах почне відновлюватися з нинішніх пригнічених рівнів.

Детальніше: Розрив «справедливої вартості» Bitcoin встановлює ціль $45K, поки проблеми AI переслідують акції та золото