Історія краху “AI-бога акцій”: після відчуття “запаху крові” волл-стрітські “стерв’ятники” почали полювання
Коли менеджер хедж-фонду отримав дзвінок у таксі з пропозицією "терміново продати частку в Anthropic", на Волл-стріт розпочалося полювання. Фонд Situational Awareness під керівництвом "AI-пророка" Aschenbrenner за 72 години через серійну вимогу довнесення забезпечення банками, атаки шорт-селлерів та нічні екстрені переговори зазнав збитків близько 35 мільярдів доларів, очоливши список найбільших втрат в історії світових фондів.
На Уолл-стріт справжня криза часто починається не з офіційного повідомлення, а з відчайдушного «приватного запиту на ціну».
Як згадується у відтворенні подій «Wall Street Journal», 29 липня після обіду, Девід Манн, який їхав у таксі до аеропорту Ла-Гуардия, отримав подібний дзвінок. Співрозмовник терміново запитав, чи він не зацікавлений взяти на себе overnight частку Anthropic, яку тримає хедж-фонд Situational Awareness — «AI фондовий бог».
Манн відразу все зрозумів, адже ніхто не стане поспіхом продавати Pre-IPO акції AI-гіганта з оцінкою майже $1 трлн, «якщо він не загнаний у глухий кут». Він усвідомив, що «AI пророк» Леопольд Ашенбреннер, який стоїть за цим фондом, зіткнувся зі смертельною кризою ліквідності.
Цей дзвінок став сигналом для Уолл-стріт — запах крові відчули всі.
Інформація швидко розповсюдилася, такі топові інвестори як Стів Коен також про це дізналися, а шортисти та конкуренти, мов акули, кинулися у погоню. «Здається, його полюють», — так характеризували атмосферу інсайдери. Під шаленим обривом margin call від банків швидко сформувалася справжня атака на цей високодефіцитний фонд.
За 20 хвилин до відкриття біржі 30 липня, Situational Awareness у відчаї підписав документи із Citadel, розпродаючи портфель чіпових акцій зі знижкою. Лише за 72 години цей надзвичайно переповнений AI-ліквідний трейд остаточно зруйнувався, викликавши сенсаційні $35 млрд збитків. Ім’я Ашенбреннера стало на верхівці рейтингу найбільших фінансових втрат у світі — це список, куди ніхто не бажає потрапити.
Від «AI пророка» до «мільярдної ставки»
Все почалося з наукової роботи.
2024 року Ашенбреннер — колишній співробітник OpenAI — опублікував 165-сторінкову статтю «Situational Awareness: The Decade Ahead», системно проаналізувавши розвиток AI, що спричинило фурор у Силіконовій долині та на Уолл-стріт. На її основі він заснував хедж-фонд Situational Awareness.
Логіка фонду проста, але радикальна: агресивна ставка на бенефіціарів AI-індустрії — виробників чіпів, операторів дата-центрів, постачальників електроенергії; водночас шортити ті софтверні компанії, які, на його думку, будуть знищені AI. Це продукт явно не для консервативних пенсійних фондів. Як зазначив співзасновник Pfeffer Capital Джон Пфеффер: «Це агресивна ставка на AI, ми всі розуміємо, що буде велика волатильність».
Уолл-стріт відкрив молодому інвестору всі двері. Goldman Sachs одразу фінансував Situational, а в березні 2025 на конференції молодих фондів у Орландо підтримав його. JP Morgan, Bank of America, Citigroup теж надали кредити. Morgan Stanley розглядав можливість співпраці як клієнт.
Кошти надходили масово: фонд зріс з $1,5 млрд влітку 2025 до понад $45 млрд на початку липня. Водночас рівень кредитного плече зростав — за даними інсайдерів, на кожен $1 власного капіталу фонд позичав близько $3 або навіть більше, в окремих періодах кредитне плече сягало 400%, що набагато перевищує середні показники. Фонд також купував спеціальні деривативи («гнучкі опціони» — flex options), посилюючи ризиковану ставку.
Понад половина фондових коштів — на Sandisk і Micron, концентрація стала фатальною
Згідно з оприлюдненим минулої п’ятниці 13F-регуляторним документом, концентрація активів фонду перед крахом була вражаючою.
На кінець червня Sandisk лідирував із $5,7 млрд серед американських акцій фонду, Micron — $5,6 млрд; разом частка двох компаній пам’ять-чіпів становила понад 56% — понад половина активів фонду була в одному секторі двох підприємств.
Інші п’ятірка топових позицій теж були компаніями AI-інфраструктури: Bloom Energy, TSMC (TSM) та Nebius Group. Крім того, фонд мав $745 млн у CoreWeave.
Ці великі позиції масово обвалилися у липні: Sandisk впав на 47%, Micron на 29%, Bloom Energy — 32%, Nebius — 31%, TSMC — 15%. Тим часом шорт-акції софтверних компаній — Adobe, AppLovin, Figma — почали відновлюватися, і додаткові втрати з обох боків прискорили кризу.
Варто зазначити, що 13F відображає лише довгі позиції в американських акціях на кінець червня; він не дає повної картини ризику, шортів, деривативних та внутріторгових позицій фонду. Але цей документ чітко показує: перед крахом фонд був максимально концентрованим у ланцюгу AI-інфраструктури, особливо в чіпах пам’яті.
Коли переповнені торги зустрічають зворот цін, кредитне плече перетворює «корекцію» на боротьбу за виживання.
Уолл-стріт: «Остриці почули кров»
Швидкість поширення інформації на Уолл-стріт перевищує всі очікування.
Щодня основні брокери розсилають клієнтам звіти, підсумовуючи зміни портфелів своїх хедж-фонд-клієнтів. У липні у цих звітах відображалося зменшення кредитного плече у техсекторі — це чіткий знак: хтось із великих фондів, що ставить на tech, змушений скорочувати ризик.
Шортисти швидко визначили ціль. Вони відстежували топові позиції Ашенбреннера, як тільки ті акції почали падати — де-факто сигналізуючи про проблеми фонда — і збільшували свою активність. На ринку з’явилася маса пут-опціонів, пов’язаних із портфелем Situational, і обсяги торгів були аномальними.
Тиждень від 27 липня Situational почав активний розпродаж акцій під pressure margin call від кредиторів. Nebius, Bloom Energy, Sandisk і Core Scientific з 24 по 28 липня впали на 9-24%.
Стів Коен і Деніел Лоеб також почули про продаж частки Anthropic. «Здається, його полюють», — наголосив Джон Пфеффер із Pfeffer Capital.
72 години на межі: Citadel купує вночі
29 липня (середа) — вже було очевидно: на Уолл-стріт принаймні один великий фонд масово скорочує кредитне плече, розпродаючи активи.
Ашенбреннер із командою терміново розпочав переговори про продаж близько $5 млрд акцій Anthropic. Але вони зіткнулися з обмеженням: Anthropic має право схвалювати передачу акцій, тому продавати можна лише вже існуючим акціонерам. Того дня Situational контактував із Sequoia, Greenoaks, сімейним офісом Майкла Делла DFO Management та нью-йоркською XN, пропонуючи 10% знижку й встановивши дедлайн у 12 годин. Команда Greenoaks працювала всю ніч, угода мала бути завершена наступного ранку о 8-й, Anthropic дав згоду.
Водночас, поки йшли переговори по Anthropic, Ашенбреннер розпочав другу лінію — перемовини із Citadel і Millennium Management щодо продажу акцій.
28 липня топ-менеджер Citadel зв’язався із Sven Khatri із Situational. Перемовини просувалися швидко: від пропозиції Citadel викупити весь ліквідний портфель до згоди купити тільки озгоджені позиції з кредитним плечем. Кен Гріффін особисто приєднався до переговорів із Лондону. Ашенбреннер не хотів втрачати занадто багато — він сподівався, що після кризи залишаться шанси на відновлення та максимально тримав позиції.
30 липня (четвер) вночі угоду з Citadel було укладено з дисконтом близько 10%.
Вранці Ашенбреннер повідомив інвесторів, які очікували закриття угоди з Anthropic, що він домовився із Citadel про кращу угоду. Дехто із інвесторів був розлючений.
Situational і Citadel підписали документи близько 9:10 ранку — за 20 хвилин до відкриття NYSE.
Найбільший у історії крах хедж-фонду: $35 млрд втрат
Після цього фонду було офіційно повідомлено інвесторів: щомісячна втрата у липні становила приблизно 67%, або $30 млрд; разом із ширшими активами збитки досягли близько $35 млрд.
За даними «Financial Times» — масштаб втрат Ашенбреннера вже займає місце серед найбільших в історії, перевершивши багато випадків банкрутств крупних банків і хедж-фондів, ставши одним із найбільших місячних збитків за всю історію.
Хвиля краху розкатилася по всій Уолл-стріт. Зокрема, Jane Street як інвестор фонду Situational, за повідомленнями, втратила у липні близько $15 млрд — більшість через позиції у цьому фонді.
Активи фонду з пікових $45 млрд у липні після угоди з Citadel впали до $10–15 млрд. Це друга після краху Archegos Capital страшна лектія про ризики leverage для фінансових ринків.
Гіркий жарт на весіллі та відбудова
У ті вихідні Ашенбреннер на узбережжі Кармелу, Каліфорнія, одружився із Avital Balwit — chief-of-staff засновника Anthropic Dario Amodei.
У тостах на весіллі хтось напівжартом згадав Кена Гріффіна та Citadel — подякував їм за те, що «цей день став можливим».
Наразі Ашенбреннер із командою зустрічається із інвесторами, пояснює, чому фонд за такий короткий час втратив так багато. Вони ведуть post-mortem, переоцінюють межу ризику на майбутнє.
Фонд відбудовує портфель: нещодавно інвестував $400 млн у стартап Source Foundry та почав купувати акції SharonAI. У листі інвесторам Ашенбреннер запевнив: фонд прийняв необхідні заходи для збереження існування та обіцяє отримати уроки з цієї історії.
З моменту створення до кінця червня 2026 року фонд мав сукупну дохідність понад 1000%. Проте, один місяць краху — майже все звів нанівець. Це, мабуть, найжорсткіша примітка у цій історії: у світі leverage між міфом і катастрофою — лише один крок зміни настроїв ринку.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Нефермерські дані за жовтень знову підвищили очікування підвищення ставок у грудні! Уолл-стріт ставить понад 80% імовірності, "нове федеральне резервне інформаційне агентство США": розпродаж через AI може стати політичним фактором
Після звіту про рівень зайнятості поза сільським господарством, трейдери ставили на те, що ймовірність підвищення ставки у грудні тимчасово зросла до 85%. Представники Wall Street вважають, що звіт дає можливість для подальшого підвищення ставки, і після проміжних виборів знову виникає тиск на підвищення, коли ринок турбується про уповільнення розбудови AI або послаблення очікувань щодо підвищення ставки; деякі ж з обережністю ставляться до грудневого підвищення через волатильність фондового ринку і перспективи інвестицій у AI, які можуть утримувати Fed. “Новий федеральний резервний інформаційний канал” вважає, що звіт не похитнув оцінки Fed щодо економічного зростання та інфляції, а продаж активів, пов’язаних з AI, може стати новою змінною для рішення в грудні; потрібно звернути увагу, чи Уош орієнтується на запізнілі дані про зайнятість чи на перспективні ринкові сигнали.
У жовтні у США кількість нових робочих місць поза сільським господарством зросла на 165 тисяч, що значно перевищило очікування! Рівень безробіття несподівано знизився до 4,1%, а очікування підвищення процентної ставки у грудні зросли.
У жовтні у США кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі зросла на 165 тисяч, що в 2,5 раза перевищує середній прогноз Уолл-стріт у 65 тисяч і становить приблизно п'ятикратне стандартне відхилення, значно перевищуючи верхню межу всіх інституційних прогнозів. Рівень безробіття несподівано знизився з 4,2% до 4,1%, хоча ринок очікував незмінності; річний темп зростання середньої погодинної заробітної плати також прискорився до 3,1%. Одночасно попередні два місяці даних по несільськогосподарській зайнятості були переглянуті в бік збільшення на загалом 84 тисячі. Після публікації даних дохідність дворічних казначейських облігацій США підскочила на 7 базисних пунктів, а ймовірність підвищення ставки ФРС у грудні була оцінена в 70%.
AI продажі вплинули на IPO Anthropic, потенційна оцінка знижена до 1,2—1,3 трильйонів доларів США
Діапазон оцінки, який обговорюють потенційні інвестори, вже знижено з попередніх максимумів у 2 трлн доларів до 1,2–1,3 трлн доларів, і навіть деякі стратеги пропонують знизити його нижче 1 трлн доларів для забезпечення безпеки. Зіткнувшись із різкими коливаннями ринку та фінансовими занепокоєннями, такими як квартальні збитки, Anthropic стоїть перед складним вибором: погодитись на знецінення оцінки, зменшити обсяг випуску або відкласти лістинг.
Виручка Moderna за третій квартал зросла на 29% у річному вираженні, значно перевищивши очікування, а прогноз річного зростання виручки підвищено до 15%-25% | Фінансові новини
У третьому кварталі доходи Moderna зросли на 29% у порівнянні з минулим роком і склали 1,31 млрд доларів, прибуток значно перевищив очікування. Компанія підвищила прогноз щодо зростання доходів на 2026 рік до 15–25%. Покращення фінансових результатів спричинено збільшенням обсягів продажів вакцин нового покоління від COVID-19, вакцин від грипу, а також розширенням на міжнародних ринках. Дані третьої фази щодо персоналізованої вакцини від раку також показали позитивний прогрес. Компанія одночасно реалізує програми зі зниження витрат і розвитку портфеля, а прогноз готівки на кінець року значно підвищено.
Ціни на криптовалюти
Більше
