96,5 мільярдів доларів кинуто на валютний ринок! США та Японія об'єднали зусилля, але обмін на єну дав лише коротке полегшення — битва за захист єни перетворюється на боротьбу биків і ведмедів

Згідно з повідомленням APP фінансового порталу Zhytomyr Finance, уряд Японії використав рекордні 15,4 трлн єн (приблизно 96,5 млрд доларів США) та разом із Сполученими Штатами втрутився на валютному ринку, тимчасово опустивши курс долара до єни з близько 163 до 155,20, але невдовзі обмінний курс відновився до близько 159,50, що означає, що приблизно половина зростання курсу єни вже була втрачена, а спільна інтервенція США та Японії стала майже "витратами великих коштів заради короткого перепочинку", хоча цей механізм ще не вичерпав себе.

Від початку цього року фундаментальною причиною постійного знецінення єни є не спекулятивні сили, а повільний темп підвищення ставок центральним банком Японії, тривале значне розходження прибутковості японських та американських держоблігацій, що спонукає інвесторів брати дешеві кредити в єнах для здійснення глобальних арбітражних операцій; одночасно Японія значною мірою залежить від імпорту енергоносіїв з Близького Сходу, а війна в Ірані ще більше погіршує умови енергетичної торгівлі в регіоні та посилює тиск на знецінення єни.

Дані фінансового міністерства свідчать, що Токіо має здатність спричинити різкі зміни курсів, проте лише валютна інтервенція не може змінити середньострокову тенденцію, яка визначається різницею ставок. США дозволяють Японії використовувати інструмент підтримки ліквідності, запроваджений Федеральною резервною системою під час пандемії, щоб залучати долари без прямого продажу американських держоблігацій; це підвищує здатність Японії здійснювати інтервенцію та знижує ризик, що масовий продаж облігацій вплине на довгострокову прибутковість американських облігацій. Однак чи зможе єна справді позбутися траєкторії знецінення, остаточно залежить від того, чи зможе японський центральний банк прискорити підвищення ставок, чи знизиться вартість імпорту енергії та чи ринок повірить у реальність скорочення різниці ставок між США та Японією.

Японія протягом останнього місяця витратила рекордні 96,5 млрд доларів на підтримку єни

Згідно зі статистикою, оприлюдненою фінансовим міністерством Японії у п’ятницю, за останній місяць влада Японії витратила рекордні 15,4 трлн єн (приблизно 96,5 млрд доларів США) на інтервенцію на валютному ринку для підтримки національної валюти.

Такий масштаб інтервенції демонструє рішучість Токіо вирвати єну з сорокарічного мінімуму. Слабка єна загрожує прибуткам великих японських експортних компаній та підвищує імпортні витрати, зокрема на енергоносії.

Японія майже повністю залежить від імпорту енергоносіїв, 95% з яких надходить з Близького Сходу, що робить країну вразливою до перебоїв у постачанні, спричинених війною в Ірані.

Однак порівняно повільний темп ужорсточення монетарної політики японським центральним банком залишає ставки в Японії нижчими порівняно з США та іншими ринками, і стимулює інвесторів і далі використовувати дешеву єну для фінансування міжнародних операцій.

На попередньому засіданні в липні японський центральний банк зберіг ставки незмінними, проте політики вже сигналізують готовність прискорити ужорсточення, і наразі ринок вважає ймовірність підвищення ставки на наступному засіданні у вересні рівною 65%.

Дані показують рідкісну спільну інтервенцію США та Японії

Дані фінансового міністерства Японії, оприлюднені у п'ятницю, охоплюють період з 30 липня по 26 серпня. Детальні щоденні дані буде оголошено після публікації квартальних звітів, ймовірно, на початку листопада.

30 і 31 липня, коли єна впала до майже 164 єн за долар США, до мінімуму за сорок років, японський центральний банк втрутився, купуючи єну, у тому числі спільно з США. За словами корейських урядовців, тоді й корейський центральний банк синхронізував свої інтервенції з Японією для посилення ефекту втручання.

Офіційна статистика японського центрального банку, оприлюднена на початку місяця, показує, що обсяг інтервенції 30 липня міг досягти 9,6 трлн єн, що суттєво перевищує рекорд одноденної інтервенції у 6,3 трлн єн, встановлений 30 квітня цього року.

Спочатку єна швидко зміцнилася з приблизно 163 єн за долар до 155,20 єн за долар 3 серпня, після чого стабілізувалася біля рівня 159,50 єн за долар і з 10 серпня залишається на цьому рівні.

Щоб переконати ринок у здатності Японії здійснювати великомасштабні інтервенції, Вашингтон оголосив, що Токіо може використовувати інструмент підтримки ліквідності, створений Федеральною резервною системою під час пандемії для основних центральних банків.

Цей інструмент був запроваджений Федеральною резервною системою у 2020 році з метою стабілізації ринку під час пандемії та дозволяє Японії залучати доларову ліквідність без необхідності прямого продажу американських держоблігацій.

Міністр фінансів США Скотт Бесенте в цьому місяці заявив, що Вашингтон "за будь-яку ціну" підтримає спроби Токіо стабілізувати єну. Він також зазначив, що значне заниження вартості єни може спричинити інші економічні проблеми або призвести до конкурентної девальвації інших суверенних валют, чи до тенденції зростання доходності світових держоблігацій.