Filadelfiya yarim o‘tkazgichlar indeksi yana keskin o‘sdi, rekord darajada 18 kun ketma-ket ko‘tarildi, maqolada haddan tashqari sotib olinganligini ko‘rsatuvchi tafsilotlar keltirilgan

Juma kuni, Intel’ning kutilganidan yuqori moliyaviy natijalari ta’sirida, SOX (Filadelfiya yarimo‘tkazgichlar indeksi) bir kunda 4.3% dan ortiq ko‘tarilib, allaqachon haddan tashqari kengaygan trendni yanada kuchaytirdi. Shu tariqa, SOX 18 savdo kunini uzluksiz o‘sishda davom etdi va vertikal ko‘tarilish tendensiyasini ko‘rsatmoqda.

Biroq, Zerohedge moliyaviy blogining tahliliga ko‘ra, AQSH yarimo‘tkazgich sektoridagi keskin o‘sish orqasida ichki liderlik kuchi zaiflashmoqda, bu ko‘tarilishni ikkinchi darajali AI aksiyalari va yuqori beta ko‘rsatkichiga ega kompaniyalar boshqarmoqda, MAG7 (etti yirik texnologik gigantlar) esa so‘nggi kunlarda deyarli o‘zgarmadi va Nvidia ham ortda qolmoqda. Bu yakuniy bosqich xatti-harakatlaridir:

Agar “generallar” yetakchilikdan to‘xtasa va bozor hamma narsani quvlashni boshlasa, odatda savdolar kengayishdan ko‘ra, turg‘unlikka yaqinlashadi. Bundan yuqorida hali ham qisqa qisqa siquv bo‘lishi mumkin, lekin tuzilma o‘zgarib bormoqda. Bu – yaxshi savdo o‘ta gavjum savdoga aylanadigan holat. Squeezelar yomon xabardan o‘lmaydi, ular siquvga tushiriladigan hech kim qolmaganda tugaydi.

Joriy SOX’ning “meltdown” uslubida ko‘tarilishi chinakam epikdir, narxlar 200 kunlik o‘rtacha chizig‘idan ancha orqada va hozirda o‘tgan yilning yozidan beri shakllangan asosiy yuqori trend chizig‘iga yaqinlashmoqda. Zerohedge ta’kidlaganidek, so‘nggi o‘sish parabolik shaklga ega bo‘lib, bunday holatlarning kamdan-kam holatda yaxshi yakunlanadi.

SOX ketma-ket 18 kun o‘sish qayd etdi, bu davrda bozor qiymati kamida 2.4 trillion dollarga oshdi, ko‘plab kompaniyalar tarixiy darajadagi o‘sish ko‘rsatdi (CRDO +95%, MXL +92%, ALAB +78%, MRVL +65%, SITM +60%, ON/AMD +50%). Goldman Sachs tahlilchilariga ko‘ra, bozor diqqat markazi aniq geopolitikadan AI (va token iqtisodiyoti)ga o‘tdi va ayni damda muhim moliyaviy hisobotlar bo‘lmoqda (STX, WDC, AMD). Talablar tobora ortib bormoqda, biroq hozirgi bozor uslubiga ko‘ra, hisobotlar xususiy kutilmalarga javob bermasa-da, baribir sotib olinadi—faqat uzoq muddatli tarkibiy “bull” bozori lo‘gikasi saqlanib qolsa.

Hozirda SOX haddan tashqari sotib olingan: yarimo‘tkazgich aksiyalari 200 kunlik o‘rtachadan ko‘ra 2000 yil iyundan beri eng baland darajada uzoqlashgan. Zerohedge aytishicha, bu – biz “Delta”ni quvlashni to‘xtatib, “konvekslik” haqida o‘ylash vaqtidir. Ya’ni, endi yuqoriga olishga intilish o‘rniga, konvekslik bilan o‘zimizni himoya qilish – cheklangan xarajat evaziga notekis imkoniyat joyini olish vaqti keldi.

Garchi juma kuni ko‘tarilish kuzatilgan bo‘lsa-da, undan avval payshanba kuni, AIQ (AI mavzusidagi ETF) ushbu parvoz davridagi eng katta kundalik pasayishni boshidan kechirdi. Tahlilchilarga ko‘ra, agar bu yolg‘on “breakout” ekanligi isbotlansa, bu oldingi bozor pastlik davrining ayni aksi bo‘ladi – o‘shanda haddan tashqari sotish siquvli rebound (squeeze) bilan jazolangan edi. Hozir esa, yuqorida ko‘proq olish ham xuddi shunday xavf tug‘diradi, agar trend pasaysa, natija bir xil bo‘lishi mumkin. 200 kunlik o‘rtacha qadri ancha pastda, diapazon chekkasida momentum “breakout”ga kirish uzoq muddatli kelajakda zararli o‘yin hisoblanadi.

Rynok kayfiyati asosan “bullish” bo‘lsa-da, MAG7 oxirgi bir necha savdo kunida deyarli harakatsiz qoldi. Biz hozirgi savdo narxlari bilan 6 kun oldingi darajada turibmiz. MAG7 hanuz katta tebranishlar orqasida tiqilib qolgan. O‘tgan yil sentabridan beri yuqori diapazonlarda o‘sish noto‘g‘ri qaror bo‘ldi. Bu safar boshqacha bo‘ladimi?

Yil boshidan hozirgacha va so‘nggi past nuqtadan buyon Russell 2000 indeksi Nasdaq 100’dan ancha yaxshi natija ko‘rsatdi. Past sifatli aksiyalarni faol sotib olish holati to‘liq amalga oshmoqda. Bu sog‘lom bozor tarqalishimi yoki tsikl so‘nggisi uchun ogohlantiruvchi belgi?

Russell 2000 texnologiya aksiyalarining o‘sishi haddan tashqari darajaga chiqdi. RSI’dagi burilish oldingi haddan tashqari sotib olinuvchanlik davri bilan o‘xshash, biroq bu safar past nuqtadan boshlab ko‘tarilish keskinroq, bu esa hozirgi vaziyatni yanada cho‘zilgan va yashirin ravishda zaif qiladi.

Joriy oyda Nvidia SOX’dan taxminan 18 foiz punktga ortda qoldi (Nvidia +15%, SOX +33%), bu kompaniya uchun so‘nggi 20 yil ichidagi eng katta oylik ortda qolishlardan biri, Goldman Sachs ma’lumotlariga ko‘ra, bu tarixda uchinchi eng katta ortda qolish. Qolgan aksiyalar “short squeeze” qilishayotgan paytda, Nvidia orqada qolmoqda, bu tasdiqlash emas… balki ogohlantirishdir.

O‘tgan hafta boshida, bozor doimiy ravishda ko‘tarilayotgan bo‘lsa-da, volatilite kuchli o‘sishni boshladi, “spot ko‘tariladi—volatilite ham o‘sadi” holati hozirgacha davom etmoqda. Yuqori volatilite esa bir muammoni keltirib chiqardi: VIX va VXN hozirgi darajada, bozor deyarli tarixiy maksimumga yaqin bo‘lsa, xedj (zararni kamaytirish) qiymati qimmat, investorlar esa shu sababli hech narsa qilmaydi va yakunda “ochiq suzishga” majbur bo‘lishadi.

Zerohedge xulosasi: bu endi sof AI “bull” bozori emas, balki likvidlikdan rag‘batlangan AI quvlash o‘yini bo‘lib qolmoqda — narx qanchalik yuqori bo‘lsa, majburan ko‘proq sotib olinadi, lekin yetakchi tendensiya darz ketmoqda va xavf suv ostida asta-sekin to‘planmoqda.