Phản ứng cuối năm của chứng khoán Mỹ đã đến? Các tổ chức giao dịch phố Wall đặt cược vào đà tăng sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, việc xả hết vị thế trước bầu cử trở thành cơ sở chính cho luận điểm lạc quan.

VietnamFinance APP nhận được tin rằng, một số tổ chức giao dịch lớn nhất trên Wall Street đang thúc giục khách hàng tăng mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ, đặt cược vào tình trạng nắm giữ cổ phiếu thấp của nhà đầu tư trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, tạo không gian cho một đợt phục hồi vào cuối năm.

Các cổ phiếu công nghệ lớn đã kéo toàn thị trường tăng trong ngày thứ Tư. Trước đó, Đảng Dân chủ đã giành quyền kiểm soát lưỡng viện Quốc hội Mỹ, Tổng thống Donald Trump tuyên bố chấp nhận kết quả bầu cử. Nhà đầu tư ban đầu đã chuẩn bị cho kết quả ngược lại — họ dự đoán rằng, dưới Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát, việc xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo sẽ chịu sự thẩm định quy định chặt chẽ hơn.

Trước cuộc bầu cử tháng 11, các quỹ phòng hộ đã giảm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ và tăng mạnh vị thế bán khống, đưa tỷ lệ nắm giữ bán khống lên mức cao nhất trong năm năm, các nhà đầu tư hệ thống cũng giảm mức độ tiếp xúc. Việc tái cân bằng vị thế này hiện đang trở thành lý do chính để Wall Street đặt cược vào sự phục hồi của thị trường trong thời gian tới.

"Đây không chỉ là sự lặp lại ngược của xu hướng tháng 10," Max Kettner, trưởng chiến lược đa tài sản tại HSBC cho biết. "Về cơ bản, tất cả các loại tài sản đều được mua lên."

Đợt tăng này diễn ra ngay sau khi các nhà đầu tư cổ phiếu phải đối mặt với tháng 10 u ám – họ vừa phải xử lý các báo cáo tài chính thất vọng từ các công ty công nghệ, vừa tiêu hóa sự bất định xoay quanh cuộc bầu cử. Những lo ngại này đã đẩy chỉ số Nasdaq 100 tập trung vào cổ phiếu công nghệ sụt giảm mạnh lần thứ ba trong năm và khiến các nhà đầu tư tổ chức cắt giảm mạnh khẩu vị rủi ro.

Tại JPMorgan Chase, các trader cho biết việc giải đòn bẩy của các quỹ phòng hộ và thanh lý vị thế AI trong tháng 10 đã tạo môi trường thuận lợi hơn cho thị trường cổ phiếu. Nhóm phân tích thị trường Mỹ của ngân hàng này vẫn duy trì quan điểm tăng chiến thuật, nhận định rằng việc bán tháo cổ phiếu công nghệ gần đây có thể mở ra cơ hội phục hồi ngắn hạn – dù nhà đầu tư ngày càng lựa chọn kỹ lưỡng hơn các bên thắng thua trong lĩnh vực AI.

"Chúng tôi sẽ không từ bỏ giao dịch công nghệ, sẽ chuẩn bị cho đợt phục hồi chiến thuật," nhóm này do Andrew Tyler dẫn đầu viết trong báo cáo ngày thứ Tư. Các chuyên gia chiến lược này ưa chuộng chiến lược tạ kép kết hợp cổ phiếu công nghệ với cổ phiếu chu kỳ, trong đó tỷ trọng cổ phiếu chu kỳ lớn hơn.

Dữ liệu sơ bộ từ viện nghiên cứu PivotalPath cho thấy, các quỹ cổ phiếu TMT (công nghệ, truyền thông và viễn thông) cũng như quỹ phòng hộ đa chiến lược là tâm điểm của quá trình giải đòn bẩy và thanh lý vị thế công nghệ trong tháng 10. Chiến lược gia Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan Chase cho rằng, sau đợt bán tháo đau đớn tháng 10, các quỹ phòng hộ cần vài tuần ổn định thị trường trước khi tái lập vị thế tiếp xúc với AI.

Tại Nomura, chiến lược gia liên tài sản Charlie McElligott cho biết đợt phục hồi ngày thứ Tư một phần phản ánh sự ổn định của cuộc bầu cử, không tạo ra cú sốc lớn cho thị trường, khiến nhà đầu tư tháo gỡ các biện pháp phòng ngừa rủi ro. Ông cho biết, hợp đồng tương lai chỉ số VIX và VVIX đo lường độ biến động thị trường quyền chọn đã giảm mạnh, cho thấy nhu cầu cho các vị thế bảo vệ tích lũy trước đó do bất định bầu cử và lo ngại về AI đang hạ nhiệt. Chỉ số VIX — còn được gọi là "chỉ số hoảng loạn" của Wall Street — ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 4 năm 2025 vào ngày thứ Tư.

McElligott viết rằng, thị trường tin rằng kết quả bầu cử sẽ đem lại "sự giảm tốc bị ép buộc trong xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ, từ đó giải tỏa lo ngại về cuộc đua bất tận trong chi tiêu vốn của các công ty cloud quy mô lớn". Điều này đã làm giảm một phần lo lắng về nhu cầu phát hành tín dụng và cổ phiếu quy mô lớn để tài trợ cho trào lưu AI.

Scott Rubner của Citadel Securities cũng cho rằng còn không gian cho đợt phục hồi cuối năm, dựa trên lý do lợi nhuận doanh nghiệp vẫn kiên cường, vị thế nắm giữ của nhà đầu tư thấp và bất định về bầu cử đã được tháo gỡ. "Khi cuộc bầu cử kết thúc, độ biến động dự kiến trở lại bình thường, nhà đầu tư có khá nhiều không gian để xây dựng lại vị thế rủi ro," Rubner viết trong báo cáo gửi khách hàng ngày thứ Tư. "Chúng tôi cho rằng, hướng đi ít cản trở nhất của thị trường cổ phiếu Mỹ vào cuối năm là tăng lên."

Dữ liệu từ Citadel Securities cho thấy, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã liên tục mua ròng cổ phiếu Mỹ suốt 22 ngày giao dịch kể từ 5 tháng 10, tổng giá trị mua gần 33 tỷ USD. Trong khi đó, mức độ nắm giữ của các quỹ hệ thống đã xuống thấp nhất kể từ ngày 31 tháng 3, nếu thị trường tiếp tục phục hồi sẽ còn không gian cho nhiều bên tham gia mua hơn.

Nhà đầu tư cũng đang chờ đợi bài kiểm tra lớn tiếp theo của các tài sản liên quan đến công nghệ và AI: đợt chào bán cổ phiếu công chúng lần đầu (IPO) của Anthropic PBC được mong đợi. Giao dịch này dự kiến sẽ thuộc nhóm IPO lớn nhất lịch sử; đối với một số người, nó có thể gỡ bỏ rào cản để tái tham gia mạnh mẽ vào cổ phiếu công nghệ, đặc biệt sau đợt biến động dữ dội tháng 10.

"Đối với tôi, sự kiện thực sự xóa rào cản là IPO của Anthropic," Kettner của HSBC nói. "Một khi IPO của Anthropic được công bố và hoàn thành suôn sẻ, tôi tin rằng chúng ta sẽ hoàn toàn mua cổ phiếu công nghệ và bán khống mọi thứ tăng vọt trong tháng 10."