SignalPlus波动率专栏(20240731)：FOMC前瞻

继特朗普周日在比特币 2024 峰会上发表拥护数字货币的演说之后，隔日便传出美国政府转移大量比特币的消息，其潜在的抛压使得投资者出现避险情绪，BTC 从 70000 美元高点跌回熟悉的 66000 附近，BTC ETF 的资金流入也有所衰减，但从 ETH 方面我们看到由 Blackrock ETHA 领头的 ETF 产品们以较高的正向资金流入抵御了来自 Grayscale ETHE 的抛压， 30 JUL 当天的 Flow 成功转正，为稳定价格提供了信心。

Source: Farside Investors

今天投资者最关注的必然是凌晨 2 点的 FOMC 会议，末日期权早已用高昂的溢价 Price-In 了这次的不确定性。但这次会议的不确定性并不来自决策，事实上，根据外媒的调查统计，几乎所有经济学家都预计此次不会改变利率，我们要关注的更多的是后续鲍威尔在记者招待会的发言。市场预期，美联储可能会先在声明中作出微妙的措辞变化，并承认最近通胀有所改善以及和劳动力市场之间的平衡，大家并不指望美联储官员会在此次会议上表现出巨大的降息热情，但可能会提供 9 月降息的初步暗示，以及接下来需要关注什么指标的信息。对于想要更多更明确信号的投资者而言，他们可能要等到八月的杰克逊霍尔央行年会，届时美联储主席会在该会议上发表演讲，并宣布一些重要信息。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

Source: SignalPlus

交易方面，投资者在 ETH 2 AUG 上大量买入看跌期权做保护，同时在中前端大量卖出看涨期权，造成了这段区间内 Vol Skew 的下跌；BTC 方面，市场在 2 AUG 上卖出看涨期权吃下由 FOMC 的不确定性带来的溢价，与此同时远端 top side 仍然有充足的需求，较为有代表的是 1000 张九月 95000-C 看涨买入， 85000 vs 55000 的 Long Risky，还有 12 月的 65000 vs 100000 看涨滚仓，推高了 topside wing 上的溢价，远端 Vol Skew 向看涨期权倾斜。

Source: Deribit （截至 31 JUL 16: 00 UTC+ 8）

Data Source: Deribit ETH 交易总体分布; SignalPlus 25 dRR

Data Source: Deribit BTC 交易总体分布; SignalPlus 25 dRR

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade