黃金自三個月高點下跌5.5%，但Goldman Sachs仍看好10%的上漲空間

Gold自8月25日觸及4,697的三個月高點以來已下跌5.5%，截至發稿時在4,436附近交易。Goldman Sachs仍預計年底將達到4,900。這波下跌已使該金屬跌破其200日移動平均線。Barchart表示，Gold已經連續多日收在該均線之下，這是自6月初以來的首次。9月1日Gold價格。來源：TradingViewGold漲勢停滯於交易者密切關注的水平200日移動平均線反映資產過去200個交易日的平均收盤價。Gold目前位於該線之下，該線約在4,529附近。週一該金屬一度短暫跌至4,400下方，創下自8月19日以來的最低水平。Barchart指出，上一次Gold連續多日收低於均線時，SPDR Gold Shares基金進入了技術性修正。這一先例僅涉及之前的一次事件，未形成模式。美聯儲加息預期再起，推動了Gold近期下跌。利率上升為Gold帶來壓力，因該金屬並不產生收益。Goldman Sachs與Fidelity仍看漲儘管如此，Goldman Sachs Research在8月28日發表的報告中重申其2026年底4,900的目標價。從截至發稿時的價格來看，這意味著約10%的上行空間。該行曾在6月將目標價下調500美元，因對2026年降息的預期消退。下調後的目標仍暗示價格將上漲，只是幅度較小。高級大宗商品分析師Lina Thomas與Global Commodities Research聯席主管Daan Struyven將此預測建立在官方購買上。他們寫道：「我們持續看到央行購金維持在高水平，這是一個多年期的趨勢，原因是央行在分散儲備來對沖地緣政治及金融風險，這與近期調查結果一致。」該行預計，央行2026年平均每月將購買50公噸Gold，高於2022年前的17公噸。同時，Fidelity的分析將Gold估值設定在全球M2貨幣供應的基礎上約5,000，較目前價格高約13%。就Gold而言，上周價格有所回升，因全球流動性狀況開始回溫。根據我基於全球M2與Gold的Gold流動性迴歸分析，Gold的合理價值大約是5,000美元。短期風險已由Goldman預先點出。其6月報告中指出，如果美聯儲加息，Gold年底可能在4,400，而週一的行情正好達到該水平。若持續跌破，亦會考驗貶值交易，即Gold及Bitcoin（BTC）需求因貨幣貶值而上升的關聯性。