Der Spot-Goldpreis steigt trotz Schwankungen, warum kann die Wahrscheinlichkeit von über 80% für eine Zinserhöhung im Dezember ihm nichts anhaben?

汇通网 5. November – Gold bewegte sich am Donnerstag volatil nach oben und notiert derzeit bei etwa 4125 US-Dollar. Damit steigt es den zweiten Tag in Folge. Der US-Dollar setzte seinen durch die Wahlergebnisse ausgelösten Rückgang fort und erreichte ein neues Tief seit Ende September; der Sieg der Demokraten senkte die Erwartung einer Eskalation im Iran, wodurch die Ölpreise auf ein Zwei-Monats-Tief fielen und Inflationssorgen abnahmen. Allerdings liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember weiterhin bei über 80 %, und die Zinsanhebungserwartungen mehrerer Zentralbanken begrenzen das Aufwärtspotenzial. Kurzfristiger Fokus liegt auf den US-Arbeitsmarktdaten am Freitag und der Lage im Nahen Osten.

Der Spotgoldpreis legte am Donnerstag (5. November) während der asiatischen Handelssitzung weiter zu und stieg damit den zweiten Tag in Folge. Er notiert aktuell bei etwa 4125 US-Dollar pro Unze, nachdem er zuvor im Tagesverlauf einen Zweiwochen-Höchststand von 4146,79 US-Dollar/Unze erreicht hatte. Der US-Dollar setzte seinen durch das US-Wahlergebnis ausgelösten Rückgang fort und sank auf das niedrigste Niveau seit Ende September, was dem Goldpreis nach dem Anstieg von mehr als 3,5 % am Vortag – der größte Tagesanstieg seit Mitte August – weiteren Auftrieb verlieh.

Wahlen und Ölpreise: Sieg der Demokraten senkt Eskalationserwartung, Ölpreise auf Zwei-Monats-Tief

Der überwältigende Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen beseitigte eine große Unsicherheitsquelle und senkte die Erwartungen, dass Präsident Trump militärische Angriffe auf den Iran wieder aufnehmen würde.

In der Tat versprach der demokratische Fraktionsführer des Senats, Schumer, am Mittwoch, sich für ein Ende des Iran-Konflikts einzusetzen und sagte, seine Partei könne ihre Kontrolle über die Mittelzuweisungen der Regierung nutzen, um dieses Ziel zu erreichen.

Der daraus resultierende Optimismus drückte die Ölpreise auf ein Zwei-Monats-Tief und dämpfte die Inflationssorgen.

Darüber hinaus könnte die haushaltspolitische Pattsituation in Washington die Erwartungen eines stärkeren Staatsausgabenwachstums weiter dämpfen, was die US-Anleiherenditen sinken und den US-Dollar schwach bleiben lässt – ein Rückenwind für Gold.

Wertungen von Institutionen: Marktreaktion bleibt hinter Wahlausmaß zurück – weitere politische Reaktionen entscheidend für Dollar-Richtung

Einige Analysten stellten fest: „Das Ausmaß des Sieges der Demokraten – das alle bisherigen Prognosen übertroffen hat – steht nicht im Verhältnis zur Marktvolatilität“, da Dollar und US-Anleiherenditen bislang nur moderat nachgeben.

Sie sind der Meinung, dass der politische Wandel weiterhin entscheidenden Einfluss auf den US-Dollar haben könnte: „Sollten sich die politischen oder geopolitischen Risiken im Nachgang der Ereignisse neu bewerten, könnte dies die aktuelle Abwärtsbewegung von Dollar und Anleiherenditen umkehren.“

Andererseits meint das Institut: „Greift Trump den Iran nicht an und deutet das Wählervotum gegen seine Politik als Grundlage für Einigungsbemühungen, bleibt die Wahrscheinlichkeit einer anhaltenden Dollar-Schwäche deutlich größer“, was die Bedeutung der Reaktion der Politik nach der Wahl als Bestimmungsfaktor für die Tiefe oder Umkehrung der aktuellen Dollar-Korrektur unterstreicht.

Zinserhöhungsbeschränkung: Dezember-Wahrscheinlichkeit über 80 %, Erwartungen auf Zinserhöhungen durch mehrere Zentralbanken begrenzen Goldpreise

Trotz des politischen Wandels bleibt die Erwartung einer weiteren Straffung durch die Federal Reserve weitgehend unverändert.

Der CME FedWatch zeigt, dass Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember weiterhin auf über 80 % beziffern; ein stärker als erwarteter ADP-Bericht stützte diese Erwartung zusätzlich – im Oktober wurden 86.000 neue Stellen im Privatsektor geschaffen, was gegenüber der nach unten revidierten Septemberzahl unverändert blieb; der ISM-Dienstleistungs-PMI sank von 54,9 auf 54,5, bleibt aber über der Wachstumsschwelle von 50.

Darüber hinaus könnten Zinserhöhungserwartungen anderer führender Zentralbanken den Zuwachs beim unverzinslichen Gold begrenzen: Die Bank of England dürfte heute Abend die Zinsen um 25 Basispunkte anheben, während das Sitzungsprotokoll der Bank of Japan vom September zeigte, dass eine Beschleunigung oder Fortsetzung der Zinserhöhungen diskutiert wurde. Der Markt preist auch höhere Wahrscheinlichkeiten für Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank und der Schweizerischen Nationalbank im Dezember ein.

Dies erfordert vor weiteren Wetten auf weitere Kurssteigerungen bei Edelmetallen Vorsicht.

Datenfokus: US-Arbeitsmarktdaten und Reden der FOMC-Mitglieder, Nahost-Lage könnte Volatilität erhöhen

Händler könnten abwarten, bis der monatliche US-Arbeitsmarktbericht (Non-Farm Payrolls) am Freitag veröffentlicht wird.

Diese wichtigen Daten, zusammen mit Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder, werden genutzt, um weitere Hinweise auf die künftige Zinspolitik der Fed zu erhalten und kurzfristig die Dollar-Nachfrage zu steuern.

Darüber hinaus könnte die weitere Entwicklung der Lage im Nahen Osten für zusätzliche Volatilität sorgen und dem Goldpreis Impulse liefern.

Institutionelle Meinungen

Goldman Sachs hat die Goldpreisprognose für Ende 2026 von 4900 auf 4650 US-Dollar pro Unze gesenkt, hält aber am Zielpreis für Ende 2027 bei 5400 US-Dollar fest.

Analysten glauben, dass die Straffung der Geldpolitik durch die Fed das kurzfristige Aufwärtstempo des Goldpreises dämpfen könnte; steigende Realzinsen und ein starker Dollar wirken als Bremse, aber anhaltende Goldkäufe der Zentralbanken und die Diversifizierung der Devisenreserven bleiben zentrale strukturelle Unterstützung für Gold auf mittlere bis lange Sicht.

Anthony Naab, Investmentstratege bei Standard Chartered, konstatierte, dass die Bank an einer Übergewichtung von Gold festhält, die Drei- und Zwölfmonatsziele jedoch gesenkt werden: Das Dreimonatsziel wurde auf 4350 US-Dollar/Unze gesenkt, das Zwölfmonatsziel auf 4700 US-Dollar/Unze.

Obwohl Gold kurzfristig durch Zinsen und einen starken Dollar unter Druck steht, sieht Standard Chartered weiteres Potenzial für steigende Preise, da die strukturelle Nachfrage (Goldkäufe der Zentralbanken und Investmentnachfrage) den Abwärtsspielraum begrenzt.

Die Bank stellt fest, dass das aktuelle Preisniveau bereits teilweise Zinserwartungen widerspiegelt. Sollten sich die Energiepreise oder der Inflationsdruck abschwächen beziehungsweise die Realzinsen ihren Höhepunkt erreichen, könnte Gold wieder zulegen.

Fazit

Gold steigt den zweiten Tag in Folge, angetrieben hauptsächlich durch den im Zuge der US-Wahl weiter rückläufigen US-Dollar und dessen neues Tief seit Ende September. Der Sieg der Demokraten senkt die Erwartungen, Trump könnte militärisch gegen den Iran vorgehen, während fallende Ölpreise auf ein Zwei-Monats-Tief die Inflationssorgen dämpfen und die Erwartung einer haushaltspolitischen Blockade die US-Anleiherenditen belastet. Das stützt den Goldpreis. Allerdings stellen Analysten fest, dass die Marktreaktion hinter dem Ausmaß der Wahlergebnisse zurückbleibt und weitere politische Reaktionen entscheiden, ob die Dollar-Korrektur vertieft oder umkehrt wird. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt weiterhin bei über 80 %, die Zinsanhebungserwartungen der Bank of England, Bank of Japan, Europäischen Zentralbank und Schweizerischen Nationalbank beschränken das Aufwärtspotenzial. Kurzfristig hängt die Entwicklung von der Neubewertung der Zinserwartungen nach den Non-Farm Payrolls und FOMC-Reden am Freitag sowie vom weiteren Verlauf der Lage im Nahen Osten und Trumps Reaktion auf das Wahlergebnis ab.


(Tageschart Spotgold, Quelle: 易汇通)

Ost-Zeit 14:52 Uhr notiert Spotgold bei 4126,78 US-Dollar/Unze.