Según el veterano de Wall Street y matemático Fred Krueger, los mercados bajistas de Bitcoin ocurren exactamente por dos razones: primero, cuando la liquidez global se vuelve negativa, en el caso de un endurecimiento de la Fed; segundo, ventas forzadas debido a un shock específico de Bitcoin (en los casos de Mt. Gox, mineros o fraude).
Krueger respalda su afirmación con cifras, agregando que todo lo demás es ruido. Los traders definen un "mercado bajista" como una caída de precio del 20% o más para un activo; por lo tanto, los precios son bajos y se proyecta que continúen cayendo durante un período prolongado.
Krueger describe una serie de ocasiones en las que Bitcoin entró en mercados bajistas y los factores que los desencadenaron.
En 2011, cuando BTC cayó de $32 a $2, una baja del 93% coincidió con el fin de la flexibilización cuantitativa junto con el endurecimiento del dólar. El mercado de acciones también entró en una zona bajista encubierta en ese período.
De 2013 a 2015, cuando Bitcoin cayó de casi $1,100 a $200, marcando una baja del 85%, este período coincidió con el colapso de Mt. Gox y ventas forzadas masivas.
De 2017 a 2018, cuando el precio de Bitcoin cayó de $20,000 a $3,000, una baja del 84%, este período coincidió con el inicio de las subas de tasas de la Fed junto con el endurecimiento cuantitativo. La liquidez global en dólares también alcanzó su punto máximo, mientras que el apalancamiento de las ICOs se deshizo violentamente.
En marzo de 2020, cuando Bitcoin cayó de $9,000 a $3,800, bajando aproximadamente un 60% en cuestión de días, este período estuvo marcado por llamados de margen globales y escasez de dólares.
Entre 2021 y 2022, cuando Bitcoin cayó de aproximadamente $69,000 a $15,500, una baja del 77% coincidió con el endurecimiento cuantitativo, que vio las subas de tasas más rápidas en 40 años. Las cadenas de fallas internas en la industria cripto, marcadas por el colapso de Terra (LUNA), 3AC, Celsius y FTX, desencadenaron una cascada de ventas forzadas en el mercado.
¿Sin excepciones?
Krueger señaló que, con la excepción de la corrección de 2019, que fue un fallo de rally y no un mercado bajista; la prohibición de la minería en China en 2021, que podría considerarse una corrección y no un reinicio de ciclo; y las caídas de 2023-2025 —que no vieron endurecimiento ni vendedores forzados—, no hubo mercados bajistas de Bitcoin posteriores a 2013 sin un impulso de liquidez negativa o liquidaciones forzadas que superaran la demanda.
Bitcoin extendió una tendencia bajista que comenzó a principios de octubre con una serie de máximos descendentes. Al momento de la publicación, Bitcoin cotizaba con una suba del 3.21% en las últimas 24 horas a $90,015, un 28.84% por debajo del máximo histórico de $126,198 alcanzado en octubre. La principal criptomoneda previamente había caído a mínimos cercanos a $80,000 a fines de noviembre.
