Ansem: La recompra en realidad no sirve de mucho, el valor intangible es más importante que el valor tangible.

Odaily informó que el reconocido trader Ansem publicó en X diciendo que las recompras (para el precio de los tokens) en realidad no tienen mucho efecto.

Ansem dio un ejemplo: los ingresos anuales de Hyperliquid son 800 millones de dólares, mientras que los de Pump.fun son 440 millones de dólares al año; sin embargo, el FDV de HYPE es de 65 mil millones de dólares, mientras que el FDV de PUMP es de sólo 1.400 millones de dólares. Ambos equipos usan regularmente parte de sus ganancias operativas para recompras, pero sus múltiplos PS son extremadamente diferentes.

Esta diferencia no proviene de cuánto ingresan realmente, sino que refleja la “prima de confianza” que el mercado ofrece al equipo, la cual depende de lo que hacen y deciden en el mercado. Hyperliquid nunca vende humo, sólo se enfoca en entregar producto y recompensa generosamente a los usuarios clave que más contribuyen a la plataforma según los criterios definidos. Por otro lado, Pump.fun generó mil millones de dólares en ingresos, recaudó otros mil millones en la ICO y prometió airdrops a los usuarios, pero nunca cumplió esas promesas. Aunque son uno de los negocios más exitosos y rentables en el mundo cripto, no tienen consenso social con sus usuarios principales y por eso no obtienen la misma prima de confianza que Hyperliquid.

Por eso, lo que define la valuación de un proyecto, más allá del “valor tangible” compuesto sólo por ingresos y otros indicadores, es también el “valor intangible”. La confianza, los memes (memetics) y la atención son esenciales en el mercado, pero hasta ahora se discuten muy poco.