Huang Renxun fuera, el plan de financiación de 500 mil millones de dólares de AI de Nvidia también está en riesgo
La plataforma de financiamiento de IA liderada por Jensen Huang, desde su anuncio en agosto, no ha concretado ninguna transacción. El problema principal radica en que Nvidia solo se comprometió a respaldar el 25%, mucho menos que su competidor Broadcom (hasta el 72,5%), lo que ha provocado escaso interés por parte de los prestamistas. Según el análisis, al perder a su figura clave y enfrentar la presión de Wall Street para asumir más riesgos, la implementación del proyecto parece cada vez más lejana.
La sorpresiva salida de Jensen Huang, fundador y CEO de NVIDIA, ha sumido en una mayor incertidumbre un ambicioso plan de financiamiento de IA de este gigante de los chips. Esta plataforma de infraestructura de cómputo en IA, valuada en 500 mil millones de dólares y liderada personalmente por Huang junto a seis de los más grandes gestores de activos de Wall Street, ya enfrentaba diversas complicaciones antes de la partida de Huang, y ahora su futuro es aún más incierto.
Según Bloomberg el 13 de noviembre, personas conocedoras del tema señalaron que, tras no cerrar ninguna operación en los últimos meses, NVIDIA ha estado bajo presión de algunos clientes y socios de Wall Street durante el último mes, exigiendo que la empresa aumente su proporción de garantía en el financiamiento. Actualmente, el límite comprometido por NVIDIA para el “Acuerdo de Respaldo de Valor Residual” es del 25% del tamaño de la transacción, inferior al nivel de Broadcom, una diferencia que se considera uno de los factores clave que impiden concretar dichos acuerdos. Según una de las fuentes, NVIDIA podría no anunciar ningún acuerdo recién hasta enero del próximo año.
La salida de Jensen Huang complica aún más la situación. Como señala un artículo de Wall Street Vision, NVIDIA anunció el jueves que la directora financiera, Colette Kress, asumirá como CEO interina, y Huang corta todo vínculo con la empresa. Durante los treinta años que Jensen Huang estuvo al frente de NVIDIA, él fue el impulsor clave de esta plataforma de financiamiento, y su salida deja grandes incógnitas sobre la continuidad del proyecto.
La alianza de Wall Street: del momento estelar al estancamiento de los acuerdos
El origen de esta plataforma de financiamiento se remonta a una escena altamente simbólica en agosto de este año. Jensen Huang, con su clásica chaqueta de cuero, apareció ante cámaras junto a ejecutivos de Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs y KKR, anunciando la creación de una plataforma de financiamiento colectivo para transacciones de cómputo en IA, con una meta de hasta 500 mil millones de dólares.
No obstante, según Bloomberg, detrás de este anuncio vistoso, Goldman Sachs, Blackstone y Apollo llevaban meses operando transacciones de deuda relacionadas sin éxito. Huang promovió públicamente este plan de 500 mil millones de dólares, en parte para levantar la confianza entre sus clientes —quienes constituyen el núcleo de la demanda futura de NVIDIA. Este impulso llegó justo a tiempo: semanas antes del anuncio, el fondo de cobertura Situational Awareness, enfocado en IA, sufrió grandes pérdidas, lo que impactó las acciones tecnológicas y de semiconductores.
Ahora, varios meses después de ese evento mediático, la plataforma aún no ha concretado ningún acuerdo.
La disputa por la proporción de garantía: la diferencia entre NVIDIA y Broadcom
El mecanismo central de este modelo de financiamiento es el “Acuerdo de Respaldo de Valor Residual”. Normalmente, las empresas crean vehículos de propósito especial para contraer deuda, comprar chips y luego arrendarlos a sus clientes. El valor de estos vehículos proviene del flujo de caja generado por los contratos de arrendamiento y el valor residual de los chips.
Debido a que los prestamistas temen que empresas de IA con alto gasto puedan incumplir, el respaldo de los fabricantes de chips es clave para atraer financiamiento. El mecanismo opera así: si los pagos de arrendamiento se interrumpen, los activos se realquilan o venden para pagar la deuda; si persiste un déficit, el garante cubre la diferencia. Este sistema no solo atrae más prestamistas, también ayuda a obtener mejor calificación crediticia y así reducir costos de financiamiento.
Broadcom ya concretó este tipo de operación mediante su plataforma “AI XPV”, establecida en junio pasado con Apollo y Blackstone. En mayo de este año, Broadcom garantizó 30 de los 35 mil millones de dólares de una transacción de deuda, apoyando el arrendamiento por parte de Anthropic de chips TPU, producidos junto a Alphabet, filial de Google. Ese tramo respaldado recibió calificación con grado de inversión y tasas más bajas. Según el formulario 8-K presentado por Broadcom el 26 de octubre de 2026, Broadcom también garantizará el 72,5% (aprox. 43 mil millones de dólares) de otra operación por 63 mil millones, también para Anthropic.
En contraste, NVIDIA solo se comprometió a garantizar el 25%. Según reportes, fuentes señalaron que esta diferencia dificulta los acuerdos para NVIDIA, especialmente porque en el mercado hay propuestas más atractivas de la competencia.
Para NVIDIA, aumentar la proporción de garantía no es gratis. Si mantiene el tope en 25%, sus chips serán menos accesibles para clientes de IA y computación en la nube, y su atractivo para los prestamistas disminuirá; pero si aumenta ese tope, asume más riesgos, lo que va contra su intención original de impulsar la expansión de infraestructura en IA con capital de terceros y no propio.
Según el reporte, el diseño de la plataforma espera precisamente apalancar el crecimiento de inversión en potencia de IA introduciendo capital externo, y no asumiendo NVIDIA sola el riesgo en su balance.
La partida de Jensen Huang: la plataforma pierde a su principal impulsor
Durante los treinta años al mando de NVIDIA, Huang fue el único CEO de la empresa. Bajo su liderazgo, NVIDIA se ha ganado el apodo de “el banco central de la IA”, participando en todo el ecosistema de IA y brindando garantías, así como confianza a una industria aún en sus comienzos.
Este papel quedó plasmado con claridad en el anuncio de la plataforma de financiamiento en agosto. Sin embargo, tras verse forzado a dimitir por un escándalo de infidelidad, el avance de esta plataforma ha perdido su mayor motor.
Colette Kress asume como CEO interina, pero el desafío para NVIDIA va más allá de una simple transición de liderazgo. Según fuentes citadas en los reportes, aún se desconoce si la salida de Huang llevará a la caída de los acuerdos relacionados o si el proyecto quedará estancado. Lo único seguro es que, la próxima vez que el mercado necesite recuperar la confianza, esa fuerza tendrá que venir de alguien fuera de Jensen Huang.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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