Rapport sur les matières premières de la Banque mondiale : l'or et l'argent vont progressivement baisser, mais il sera difficile de revenir à leurs niveaux historiquement bas

Forex Toutiao 6 novembre—— Selon le rapport sur les matières premières d'octobre de la Banque mondiale, après une forte hausse prévue de l’or et de l’argent en 2026, les deux matières premières devraient progressivement corriger les deux années suivantes, tout en restant à des niveaux historiquement élevés. L’or bénéficie d’un soutien plus robuste grâce à l’achat des banques centrales et à la demande d’investissement ; l’argent, quant à lui, subit une pression baissière plus forte en raison de la substitution dans les matériaux photovoltaïques et d’autres facteurs défavorables du secteur industriel. Le rapport souligne la coexistence de risques haussiers et baissiers, la politique de la Fed et la géopolitique étant des variables clés. Globalement, les matières premières font face à des perturbations inflationnistes liées à la géopolitique et au climat.

La Banque mondiale a récemment publié son dernier rapport d’octobre « Perspectives du marché des matières premières », prévoyant que les prix de l’or et de l’argent vont progressivement corriger entre 2027 et 2028, tout en demeurant globalement à un niveau historiquement élevé, ce qui rend peu probable une répétition de la forte volatilité et des hausses spectaculaires de 2026. Les fondamentaux de l’or et de l’argent divergent nettement : l’or est soutenu par les achats des banques centrales, tandis que l’argent pâtit du ralentissement de la demande industrielle.

Révision à la baisse des prévisions de prix, la grande fête des hausses de l’or et de l’argent touche à sa fin

Ce rapport est un peu plus négatif que celui d’avril. Il prévoit un prix moyen de l’or à 4 600 dollars l’once en 2026, soit une hausse de 33,6 % par rapport à 2025 ; en 2027, le cours baisserait de 7,6 % à 4 250 dollars, pour poursuivre sa baisse en 2028 à 4 000 dollars, soit -5,9 %.

L’argent a mieux performé que l’or cette année ; son prix moyen annuel est attendu à 70 dollars, en hausse de près de 76 %, mais la correction devrait être plus marquée par la suite, tombant à 62 dollars en 2027 et à 58 dollars en 2028.

L’indice global des métaux précieux affiche cette année une hausse d’environ 40 %, mais devrait reculer deux années consécutives, restant toutefois bien supérieur à la moyenne de 2015 à 2019. Le prix de l’or a chuté de 5 % au troisième trimestre : la remontée des rendements obligataires américains, les attentes de resserrement monétaire et la vigueur du dollar ont pesé sur la dynamique des métaux précieux.

Fondamentaux solides pour l’or, la demande industrielle d’argent sous pression

La logique de soutien de l’or repose sur la demande d’investissement et les achats des banques centrales. Au premier semestre 2026, la demande d’investissement et les achats des banques centrales représenteront la moitié de la demande mondiale d’or ; bien que la croissance de la demande ralentisse au cours des deux prochaines années, la base restera solide. Les achats des banques centrales, après un refroidissement en début d’année, ont à nouveau augmenté, apportant un soutien supplémentaire à l’or. Cependant, les prix élevés freinent la consommation de bijoux en or, une tendance à la baisse qui se confirme depuis 2023. Du côté de l’offre, la production minière progresse modérément et les prix élevés encouragent la revente de métal recyclé.

La situation de l’argent est plus complexe, la demande industrielle étant une variable clé. L’industrie du photovoltaïque tente de remplacer l’argent par le cuivre et d’améliorer l’efficacité des procédés, ce qui réduit la consommation d’argent ; la demande en orfèvrerie subit elle aussi l’impact de la hausse des prix. Seuls l’électronique, les centres de calcul intensif, l’automobile et les infrastructures électriques maintiennent une croissance de la demande en argent, mais cela n’offre qu’un soutien limité. La production minière d’argent augmente légèrement et le recyclage aussi, ce qui devrait progressivement réduire la tension sur l’offre.

Risques haussiers et baissiers équilibrés, les perturbations externes déterminent la tendance du marché

La Banque mondiale indique que les risques à la hausse et à la baisse sur les prix de l’or et de l’argent sont globalement équilibrés. L’escalade géopolitique, la volatilité accrue sur les marchés ou des achats de métal par les banques centrales au-delà des attentes pourraient pousser les prix au-dessus des scénarios de base. Le principal risque négatif provient du maintien d’une politique monétaire restrictive par la Fed et d’autres grandes banques centrales : des taux d’intérêt élevés et un dollar fort continuent de réduire l’attrait de ces actifs sans rendement.

Par ailleurs, un affaiblissement de l’économie mondiale nuirait à la demande industrielle d’argent, tandis que la prise de bénéfices et le désendettement pourraient accentuer la pression de vente.

Perspectives générales sur les matières premières : le risque inflationniste persiste

À l’échelle de l’ensemble du marché des matières premières, les perturbations sur l’offre énergétique et l’incertitude géopolitique devraient entraîner une hausse globale des prix de 23 % cette année, puis une correction de 7 % en 2027. Les conflits au Moyen-Orient et le phénomène El Niño pesant sur la production agricole sont les deux principaux facteurs perturbateurs, auxquels peuvent s’ajouter d’autres risques, susceptibles d’entraîner une hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires, posant des défis à l’inflation mondiale et aux politiques monétaires.

Conclusion

La forte tendance haussière de l’or et de l’argent en 2026 touche probablement à sa fin, laissant place à une correction modérée durant les deux années suivantes. L’or bénéficie d’une meilleure résilience grâce au soutien des achats des banques centrales, tandis que l’argent subit une pression baissière accrue en raison, notamment, de la substitution dans le photovoltaïque. La géopolitique et la politique de la Fed restent les variables déterminantes pour un éventuel regain de vigueur des métaux précieux.


Graphique hebdomadaire de l’or au comptant Source : Easy Forex Toutiao

Fuseau horaire GMT+8, 6 novembre à 10h43 : cours de l’or au comptant : 4 064,58 dollars/once